\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 985 Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) )
事件:2022年3月30日に同社は2021年年報を発表し、2021年に親会社の所有者に帰属する純利益は47.8億元で、前年同期比37.82%増加した。営業収入は649.61億元で、前年同期比24.27%増加した。基本1株当たり利益は2.04元で、前年同期比27.5%増加した。
2021 Q 4の業績は大幅に増加した。2021年第4四半期、会社は帰母純利益11億3800万元を実現し、前年同期比63.78%上昇した。ループ比は1.15%上昇した。
2021年に会社の石炭量の価格は一斉に上昇した。公告によると、2021年に会社は商品石炭の生産量が225755万トンで、前年同期比4.12%増加し、商品石炭の販売量が197588万トンで、前年同期比15.54%増加した。トン石炭の総合販売価格は805.8元/トンで、前年同期比21.2%増加し、トン石炭の販売コストは476.5元/トンで、前年同期比21.5%増加し、トン石炭の毛利は329.3元/トンで、前年同期比20.7%増加し、石炭業務の粗利率は40.86%で、前年同期比0.16ポイント低下した。2021年に会社の信湖炭鉱(300万トン/年)が生産を開始し、この鉱山は2022年に引き続き生産量の増加量に貢献する見込みで、コークス価格の中枢が依然として上昇する見込みであることを考慮して、2022年に会社の石炭業務の利益は引き続き上昇する見込みだ。また、陶忽図鉱が承認され、会社の石炭生産能力は長期的に増加する空間が広い。
化学工業品の価格は全面的に高くなり、化学工業の生産能力は拡張する見込みだ。2021年にコークス409.64万トンを生産し、前年同期比0.66%減少し、コークス407.58万トンを販売した。前年同期比1.3%減少し、平均販売価格は264572元/トンで、前年同期比49.36%増加した。2021年、同社はメタノール34.27万トンを生産し、前年同期比9.86%下落し、メタノール34.44万トンを販売し、前年同期比10.27%減少した。平均販売価格は225933元/トンで、前年同期比43.49%増加した。化学工業品価格の下落により、石炭化学工業業務は39.98%の粗利率を実現し、前年より1.6ポイント低下した。公告によると、同社のコークス炉ガス総合利用メタノール製造プロジェクト(50万トン/年)は2022年6月に完成し、生産を開始し、同社のメタノール生産能力の拡張が期待されている。
現金配当36.33%、配当率4.66%。会社は全株主に10株ごとに現金配当7元、現金配当17億3700万元(税込)を配当する予定で、その年の上場会社の株主純利益の36.33%を占め、2022年3月30日の株価で計算すると、配当率は4.66%だった。
投資提案:現在の石炭価格の情勢に基づいて、私たちは利益予測を調整し、20222024年の会社の帰母純利益は64.34億元、70.22億元、75.32億元で、EPSに対応するのはそれぞれ2.59/2.83/3.04で、2022年3月30日の株価に対応するPEはそれぞれ6倍、5倍、5倍で、会社は現在のプレートが希少な成長性を備えており、より高い評価を獲得し、「推薦」の格付けを維持することが期待されている。
リスク提示:石炭価格は予想を超えて下落し、新生産能力の利益は予想に及ばず、新承認生産能力の建設の進度は予想より遅い。
