\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 779 Hunan Changyuan Lico Co.Ltd(688779) )
イベントの概要。2022年3月29日、同社は2021年年報を発表し、年間売上高は68.41億元で、前年同期比24.25%増加し、帰母純利益は7.01億元で、前年同期比538.2%増加し、非後純利益は6.82億元で、前年同期比753.4%増加した。会社の年間粗金利は16.9%で、前年同期比2.4 pct増加し、純金利は10.2%で、前年同期比4.7 pct増加した。期間費用率は5.3%で、前年同期比4.3 pct減少した。これに先立ち、同社は22 Q 1の業績予告を発表し、売上高は33.5-34.5億元で、同175.77%-184.00%増加し、帰母純利益は2.8-3.2億元で、前年同期比143.00%増の177.72%となった。
21 Q 4は優れている。売上高と純利益:会社の2021 Q 4売上高は23.05億元で、前年同期比145.70%増加し、前月比36.61%増加し、帰母純利益は2.14億元で、前年同期比183.7%増加し、前月比23.2%増加し、非後純利益は2.09億元で、前月比23.4%増加した。粗利率:2021 Q 4粗利率は13.98%で、前年同期比-0.96%、前月比-3.55%だった。純金利:2021 Q 4純金利は9.27%で、前年同期比1.24%、前月比-1.01%だった。21 Q 4会社の期間費用率は3.8%で、前年同期比3.1 pct減少し、前月比1.7 pct減少し、費用管理制御は良好である。
LFP+三元生産能力は急速に増加し、お客様のニーズを満たす。同社の21年間販売台数は4.2万トンで、前年同期比159%増加した。会社のハイテク基地の第1期、麓谷、銅関は合わせて8万トンの3元の正極生産能力を形成して、私達は22年に満生産で販売することを予想して、同時に6万トンのLFP生産能力は着実に推進して、今年から収益に貢献することが期待して、4万トンのハイテク基地の第2期生産能力も順調に進展します。会社の取引先は Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 30014、 Byd Company Limited(002594) 3 Cnlight Co.Ltd(002076) 88567を含んで、十分に取引先の販売量の増加に受益します。
五鉱に背を向け、一体化配置を推進する。会社は五鉱グループの正極新エネルギー材料発展のプラットフォーム会社であり、二級単位であり、ニッケルコバルトリチウム資源、三元前駆体などの面でグループが会社に支持し、資源保障をもたらすことができる。子会社の金馳材料は2万トンの前駆体の生産能力を持ち、21年の生産量は2.9万トンに達し、すべて自供し、金馳はNCM 523、NCM 622、NCM 811、NCAなどの前駆体の量産能力を備えており、将来的には前駆体の自供率をさらに向上させる可能性がある。
会社のコストコントロール能力がリードしている。製品の単トンコストから見ると、会社は比較可能な会社より優れており、トン材料コスト、トン製造と人工費用などの面で業界の最低レベルにある。会社の新世代65系高電圧単結晶コバルト低減製品は伝統的な技術を破り、低コスト粗粒子リチウム源を採用し、コスト削減と同時に生産能力を大幅に向上させた。低コバルトNi 83単結晶製品は第1世代製品よりコストが著しく低下し、トン級サンプルは Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) テストに合格した。
投資提案:当社は22-24年に純利益13.12、20.52、25.80億元を実現し、前年同期比87%、57%、26%の成長率を達成すると予想している。現在の株価はPEに対応してそれぞれ28、18、14倍であり、会社が良質なコースにあることを考慮し、一体化の優位性が著しく、コストコントロールが業界平均より明らかに優れ、「推薦」の格付けを維持している。
リスクヒント:新エネルギー車の販売台数は予想に及ばない。生産能力の拡張の進度は予想に及ばない。原材料の価格が変動する。業界競争が激化する。大規模な顧客が集中するリスク。
