\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 958 Orient Securities Company Limited(600958) )
投資のポイント
事件:会社は年報を発表し、2021年の売上高は243.70億元、前年同期+5.3%、帰母純利益は53.71億元、前年同期+97.3%、加重平均ROE 9.02%、前年同期+4.17 pct。Q 421の売上高は55.30億元、前年同期比-0.6%、前月比-21.9%、帰母純利益は10.51億元、前年同期+420.4%、前月比-35.2%だった。収入の割合:マネージャーと信用58.8%、自営17.8%、投資銀行7.1%、資本管理22.7%、その他-6.3%、収入の伸び率:マネージャーと信用+5.3%、自営-9.0%、投資銀行+6.0%、資本管理+25.9%、その他+23.7%。
業績帰因:資管東証資管の年末管理規模は365929億元、前年同期+23%で、そのうち公募基金の管理規模は269622億元、前年同期+35%で、資管業務の純収入は業界第1位である。送金富基金の非貨幣基金の管理規模は616596億元(3月30日現在)、業界第5位で、年間純利益は32.63億元で、前年同期比+27.2%だった。ブローカーと信用ブローカー収入市は1.74%を占め、業界20位で、前年同期+0.12 pctだった。ブローカーの顧客数は219.1万世帯、前年同期+19%、託管資産は9028億元、前年同期+36%だった。富管理の転換が持続的に推進され、権益類製品の保有規模は前年同期比+43%で、特色ある優位性を備えている。年末の両融残高は246.01億元で、前年同期比+9.0%だった。株式質押業務のリスクはさらに釈放され、信用減損損失は前年同期比-66.2%で、今期の利益増加の主な原因である。自営株式、基金、債券の投資規模は安定的に増加し、場外派生品の名目元金の在庫は295億元で、前年同期より20倍以上増加した。投資銀行株式融資が著しく増加した:IPOは9社を販売し、販売額は130.25億元、前年同期+27.3%、業界第10位であった。再融資販売は17社で、販売額は260.28億元で、前年同期+280.13%、業界8位だった。
配株は資本実力を強化し、資本管理利益の割合が高い弾力性が十分である:配株募集の予定額は168億元を超えず、資金の投入:60億元の投資、財産管理と証券金融60億元、自営証券投資38億元、補充資金10億元。投資資本化、富管理などの業務配置は会社のために新しい成長点を開拓し、会社の業績の持続可能性を期すことができる。会社の資本管理支店の営業利益は55.9%を占め、同業をはるかに超え、特色ある競争優位性を備えている。
投資提案:年報業績は業績速報と一致し、予想に合致する。2021年の業績の小幅な2022年から24年の利益予測に基づいています。同社は2022 E P/B 1.23 xで、ここ5年の低位に位置し、「購入-A」を維持している。
リスク提示:資本市のシーンの気度の下落、市場相場の変動の激化、政策リスク、業界競争の激化など
