\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 633 Great Wall Motor Company Limited(601633) )
コア結論
2021年の売上高は急速に増加し、海外での販売台数は最高を更新した。同社は2021年年報を発表し、2021年に136405億元の売上高を実現し、前年同期比32.04%増加し、帰母純利益67.26億元を実現し、前年同期比25.43%増加した。2021年 Great Wall Motor Company Limited(601633) の累計販売台数は128.10万台で、前年同期比14.79%増加し、売上高と純利益の前年同期比増加を牽引した。このうち海外での販売台数は13.99万台で、前年同期比102.98%増加し、海外での販売台数は11%を超え、過去最高を更新した。2021年末現在、170以上の国と地域に輸出されており、海外販売ルートは700社近くあり、海外では累計90万台以上販売されている。
2022年 Great Wall Motor Company Limited(601633) は引き続き複数の新車種を発売する。WEYブランドのモカPHEV、ラテPHEVなどが発売される。戦車戦車500はQ 1の納入を開始する予定である。サロンブランドの機甲龍量産版も年内に発売され、交付される。オーラブランドは向上し、稲妻猫、バレエ猫、パンク猫などの新製品は15-30万市場を主力とし、純電中ハイエンド市場に衝撃を与えた。ホーバー、ピカも新車種を発売した。
戦車などの新車種が力を発揮し、利益の改善が続く見込みだ。戦車、オラと長城砲の販売台数の増加は Great Wall Motor Company Limited(601633) 2021年の単車の平均販売価格を10.6万元に引き上げ、前年同期比14.6%増加した。単車の利益は前年同期比8.9%増加した。15万台以上の車種の販売台数は15.9%に上昇した。2022年には戦車シリーズが続々と発売され、WEYブランドのDHTPHEVバージョン、オラ稲妻猫/パンク猫などの高毛利製品も発売される。重ね合わせ生産能力の利用率が向上し、チップ不足が緩和され、限界利益の改善が期待されている。
投資提案:会社は6年連続で百万台を販売し、新製品は依然として発売を加速しており、戦車などの高毛利車種は会社の利益を持続的に改善し、長期的に会社の業績の発展を期待している。予測会社の20222024年の帰母純利益はそれぞれ102.70/155.55/192.58億元で、YoY+52.69%/54.6%/23.80%、EPSは1.11/1.68/2.09で、「購入」の格付けを維持している。
リスクヒント:会社の販売台数が予想に及ばない;新しいブランドの発展は予想に及ばない。自動運転技術の発展は予想に及ばない。チップ不足が激化する。
