\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) Tsingtao Brewery Company Limited(600600) 600)
2021年の業績は予想通り
同社の2021年の売上高は301.67億元で、前年同期比8.7%増加し、非前後の帰母純利益は31.55、22.07億元で、前年同期比43.3%、21.5%増加した。2021 Q 4単四半期の売上高は33.95億元で、前年同期比1.7%増加し、非前後の帰母純利益は4.55損失し、10.09億元損失した。20222023年の帰母純利益36.26、44.59元の予測を維持し、2024年の純利益は51.92億元と予想され、20222024年の純利益は前年同期比14.9%、23.0%、16.4%増加し、現在の株価は28.7、23.4、20.1倍のPEに対応し、短期的な疫病の影響、コストの圧力を重ねたが、ハイエンド化の傾向は明らかで、推定値はすでに合理的な区間にあり、「増加」の格付けを維持している。
ハイエンド化が持続的に推進され、トンの価格が明らかに上昇した。
ビールの販売台数は前年同期比1.4%、トン価格は7.0%増加し、粗利率は1.28 pct上昇した。主にハイエンド化、副ブランド製品の主ブランドへのアップグレードによるものだ。ブランド別に見ると、青島の主なブランドの売上高は前年同期比14.8%増加し、そのうちトンの価格は前年同期比2.8%(トンの価格4573元)、販売台数は前年同期比11.6%増加した。崂山副ブランドの売上高は前年同期比2.1%減少し、そのうちトン価は前年同期比7.2%(トン価2743元)増加し、販売台数は前年同期比8.6%減少し、低トン価副ブランドの上位ブランドへのアップグレードは明らかになった。地域別に見ると、基地市場の山東、華北地域は9.6%、12.1%増加し、加速傾向を示し、東南、華南、華東などの沿海市場は安定的に上昇した。
ハイエンド化による収益性の大幅な改善
2021年の純金利は前年同期比2.41 pct上昇し、そのうち新会計準則の下でビール業務の粗金利は前年同期比1.28 pct上昇し、主にハイエンド化、製品構造のアップグレードによるものである。販売費用率は前年同期比0.71 pct上昇し、主にマーケティング広告の投入が明らかに増加した。理費用率は前年同期比0.4 pct減少し、主に従業員の報酬費用率が低下した。それ以外に5.7億の土地処理収益の貢献が明らかになった。
継続的な改善を奨励し、疫病の影響はハイエンド化の傾向を改めない。
一線の販売従業員の報酬は引き続き向上し、持続的な改善を奨励している。疫病は飲食ルートの販売量に短期的な影響を及ぼし、ビールのハイエンド化需要の傾向は変わらない。ハイエンド化の下で製品の構造のアップグレードは直接値上げを重ねて、2022年のトンの価格は高い桁数の増加を維持すると予想して、大麦と包材の価格の上昇の下で総合コストの桁数の増加を予想して、利益能力は圧力がありますが、依然として改善を続けることが期待されています。
リスク提示:飲食需要の持続的な弱体化リスク、コストの急速な上昇リスク、競争の激化リスク
