\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 690 Hefei Meiya Optoelectronic Technology Inc(002690) )
事件:会社は2021年の年報を発表した:2021年に会社の売上高は18.13億元を実現し、前年同期比21.18%増加した。帰母純利益は5億1100万元で、前年同期比16.64%増加した。非帰母純利益は4.83億元で、前年同期比24.06%増加した。1株当たり0.76元の収益を実現した。
イベントコメント：
口腔CBCTの販売は過去最高を更新し、売上高、毛利の割合はさらに向上した。2021年、会社の色選機、ハイエンド医療映像設備、工業検査設備はそれぞれ10.56億元、6.57億元、0.76億元の収入を実現し、前年同期比の伸び率はそれぞれ10.32%、44.57%、13.84%で、売上高に占める割合はそれぞれ58.27%、36.23%、4.18%で、毛利に占める割合はそれぞれ52.35%、41.79%、4.75%だった。2021年会社のハイエンド医療映像設備は急速に発展し、売上高と粗利益は2020年に比べてそれぞれ5.86 Pct、7.67 Pct上昇した。2021年、会社は3つの大型口腔CBCTオンラインで団体購入活動を行い、累計2177台の販売業績を実現し、過去最高を記録した。ハイエンド医療映像設備プレートの粗利率は安定しており、2021年は59%で、前年同期比0.79 Pct上昇した。2021年末までに、会社の口腔CBCTの年間累計販売台数は1万台を突破し、口腔CBCTの国産化の新時代を開いた。同時に、会社は積極的に世界市場を開拓し、2021年に口腔CBCTは初めてオーストラリア、アフリカに輸出し、日本市場の参入許可を得た。
色選機は安定した成長を維持し、粗利率は下落した。2021年、同社はスマート工場に頼って生産された新世代の美亜色選機、マルチスペクトル材質選別機、第2世代茶葉選別30024などの革新設備を発表し、色選機業務は安定した成長を維持し、収入は前年同期比10.32%増加し、売上高と毛利の比重は2020年よりそれぞれ5.73 Pct、7.81 Pct減少した。2021年、色選機業務の粗利率は前年同期比2.75 Pct減少し、主に上流原材料の値上げ、海運費用の上昇などの影響を受けた。
コストと費用は会社全体の利益能力に影響します。2021年の会社の販売コスト率は前年同期比0.66 Pct増加し、2019年より4.3 Pct増加した。2021年期間の費用率は前年同期比0.62 Pct減少し、2019年より1.09 Pct増加した。内訳を見ると、管理費用率は前年同期比0.29 Pct増加、2019年比0.74 Pct増加、財務費用率は同0.93 Pct減少、2019年比1.12 Pct増加、販売費用率は同0.18 Pct増加した。同社の売上総利益率と売上純利益率は前年同期比0.66 Pct、1.1 Pct減少した。
投資アドバイス：
当社の20222024年の帰母純利益はそれぞれ6.13/7.21/8.31億元、EPSはそれぞれ0.90/1.06/1.23元と予想され、現在の株価はPEに対応して30/25/22倍である。会社の色選機業務が安定した成長を維持することを考慮して、口腔CBCT業務は再び高い成長に戻って、私達はその投資格付けを“購入”に引き上げます。
リスクのヒント:
色選機業界の競争が激化し、海外の開拓が予想に及ばず、疫病などの不可抗力要素により口腔CBCT業界の成長率が減速し、口内スキャナーの普及が予想に及ばなかった。
