\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 258 Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
会社は2021年年報を発表した。年間売上高は61.53億元、前年同期+16.49%、帰母純利益は0.56億元、前年同期+5.52億元を実現した。Q 4は売上高14.27億元、前年同期-16.32%、帰母純利益-0.69億元、前年同期-217.61%を実現した。年間赤字から黒字に転換する.
評価を支えるポイント
品質向上と効率向上の指標が改善され、業績修復にはまだ空間がある。会社は21年に61.53億元、yoy+16.49%の売上高を実現し、母の純利益0.56億元を実現し、前年同期より+5.52億元だった。21年の入居率/平均住宅価格/RevPARはそれぞれ61.8%/192元/119元で、前年同期+4.4 pct/+11.6%/+20.2%だった。21 Q 4入居率/平均住宅価格/RevPARはそれぞれ57.9%/186元/108元で、前年同期比-11.9 pct/-0.4%/-17.4%だった。全体の経営状况は改善して、Q 3如家酒店RevPARはすでに疫病前のレベルを超えて、しかしQ 4疫病の予防とコントロールのアップグレードの短期业绩に従って暂く圧力を受けて、长期にわたって规模化の拡张と定増30亿元あるいは効果的に会社のリスク対応能力を高めることを助けて、22年の回复のロジックは変えません。
着実に店を開拓して中・ハイエンドに力を入れ、同時に市場を深く沈めた。21年に1418(純開1021)店を新設し、Q 1-Q 4の新開店数はそれぞれ184324/325585店で、各四半期に増加傾向にあり、そのうち直営店/加盟店はそれぞれ271391店を新設し、経済型/中高級/軽管理/その他のホテルはそれぞれ133276/954/55店を新設した。中・ハイエンドの割合は8.2%上昇し、急速な発展は利益能力の向上を望んでいる。クラウドホテルをはじめとする軽管理ホテルは67%を占め、同時に新しく発売された華宿ブランドは急速に下落した。22年に18002000店を新設する計画で、現在備蓄店が1791店に達している場合、会社の規模化発展の基礎は堅固で、広大な増量空間を備えている。
デジタル化建設はコストを下げ、効果を増やし、会員を発展させ、独自のルートを広げる。会社はデジタル化建設を最適化し、研究開発費用は前年同期比+27.94%で、ホテル経営分析の全デジタルカバーは経営効率の向上を助力し、同時に知恵化シーンは賓客体験を向上させることが期待されている。会社の会員数は報告書の期末までに1億3300万人に達し、前年同期比+6.4%に達し、21年に「例えばLIFEクラブ」、「初免グローバル購入」を発表し、デュアルエンジンが共同で会員価値を付与し、宿泊以外の230+項目の付加価値サービスを提供し、会員規模の向上とサービスの完備の下で、会社のルートの新能力の向上が期待されている。
評価
年報と現在の中国の疫情状況によると、私たちは22-24年のEPSを0.59/1.03/1.25元に調整し、対応市場収益率は38.6/22.3/18.3倍だった。ホテル業界のチェーン化のプロセスが加速し、会社は軽資産化の急速な開拓を堅持し、同時にデジタル化を通じて流量と技術障壁を強固にし、21年の利益改善状況が良好で、疫病のコントロールを前提に未来の急速な回復が期待できるため、購入格付けを維持している。
評価が直面する主なリスク
地域経済は構造的な差異を回復し、同業ルートとブランド競争、COVID-19疫情はリスクを繰り返している。
