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Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) 2021年度報告書を発表します。2021年の年間会社の営業収入は40.25億元で、前年同期比152.36%増加し、帰母純利益は-7.21億元で、2020年同期は-16.69億元だった。非後帰母純利益は-8.84億元で、2020年同期は-17.09億元だった。EPSは-0.81元です。
観点:国際化の発展は段階的に推進され、COVID-19小分子の進度はリードし、商業の曲がり角はすぐに
四半期別に見ると、Q 1-4はそれぞれ営業収入16.15億元、4.99億元、6.04億元、13.06億元を実現した。Q 1には、Coherusがテリープリー単抗について支払った1億5000万ドルの最初の支払いと一部の中和抗体特許権収入が含まれている。Q 4売上高の大幅な増加は主にJS 016が米国で持続的に配布した販売分収入から来ている。
製品別に見ると、テリープリー単抗2021年度の売上高は4億1200万元を実現した。2020年に初めて医療保険の引き下げ幅が60%を超える一方、2021年に医療保険適応症が増加した後、会社はディーラーのすべての在庫に差額補償を与え、当期の収入確認に影響を及ぼした。しかし、今回の値下げ幅は交渉に成功した抗PD-1単抗製品の中で最も小さく、現在、テリープリー単抗価格は同類製品に近い。
会社の2021年の重点業務の概要：
特瑞普利単抗:海外に帆を上げ、米国の上場申請はFDAに受理された。第一線食道鱗癌、第一線NSCLCの2大適応症の上場申請はNMPAに受理された。二線尿路上皮癌、一、三線鼻咽頭癌適応症が承認された。新たに2つの医療保険適応症が追加された。第一線広範期SCLC、肝癌補助治療、第一線肝癌、胃癌補助治療などの3期臨床試験は順調に進展し、持続的に広大な増量市場を開拓する。
VV 1162002年末にウズベキスタンでEUAを獲得し、世界で3番目に承認されたCOVID-19経口小分子薬物となった。3つのI期臨床研究の積極的な結果が初めて発表された。軽中度、中重度のCOVID-19患者に用いられた全世界多センター3期臨床はいずれも初の入群を完了した。
エトスウェイ単抗:9月以来、米国で累計85万本を超え、850ドル/本、17%の販売で計算収入は1.23億ドルに達した。
研究開発は急速に推進され、大きな成果を収めた:特瑞普利単抗臨床研究成果はASCO、ESMO、WCCLなどの国際学術大会に何度も上陸し、研究データは「自然」医学に発表され、表紙の推薦を受け、歴史を創造した。エトスウェイ単抗は米国で販売された国産革新生物の大分子として初めて承認された。世界初のBTLA単抗は中米で同時にテリプリ単抗臨床試験を推進した。
多くの協力を達成し、最先端技術&迅速なパイプライン拡張:CoherusとJS 006(TIGIT)について腫瘍免疫分野の協力を深化させる。旺山旺水と協力してCOVID-19経口薬VV 116(RdRp)、VV 993(3 CL)を開発した。多特生物モジュール化プラットフォームを導入して腫瘍の次世代抗体療法を掘り起こす。
商業化版図の拡張、積極的にマーケティング構造を調整する:上場製品は3種類に増加し、商業化は自身の免疫病分野に切り込む。アスリコンのテリープリー単抗に対する普及権を回収し、製品マーケティングは完全に自主的にコントロールできることを実現した。李聡氏を招聘して全面的に商業化活動を担当し、現在、マーケティング地域チームの設立と回復を完了し、特瑞普利単抗中国市場の販売はすでに低迷を脱した。
核心製品の価値はイノベーション研究開発を重ねて推進され、源のイノベーション価値が際立っている。テリープリー単抗国際化の突破が目前にあり、大適応症が持続的に拡大し、商業化チームの再建が販売改善を迎える見込みである。VV 116は国産COVID-19小分子コースをリードし、広大な市場が空席で待っている。研究開発パイプラインは極めて革新的で、階段隊はすでに形成され、成長の基礎は堅固である。
収益予測と投資提案。VV 116の商業化をしばらく考慮しないで、会社の20222024年の収入はそれぞれ22.74億元、36.87億元、48.93億元で、前年同期よりそれぞれ-43.5%、62.1%、32.7%増加すると予想されている。帰母純利益はそれぞれ-10.37億元、-8.11億元、-2.31億元であり、対応EPSはそれぞれ-1.14、-0.89、-0.25元である。現在の中国の抗疫情勢とOmicron伝播力を考慮すると、VV 116の承認は会社に大きな収入弾力性をもたらし、VV 116のデータの読み出しを期待している。私たちは会社の発展をよく見て、「購入」の格付けを維持します。
リスクヒント:研究開発に失敗したリスク;プロジェクトの推進が予想に及ばないリスク。
