\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 508 Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) )
事件:3月31日夜、 Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) は2022年の株式オプション激励計画草案を発表し、285人の激励対象者に481万部の株式オプションを授与する予定で、会社の総株価の0.51%を占め、行権価格は29.27元/株である。
株式激励は中堅の積極性を引き出し、会社の安定した発展を駆動する。今回のインセンティブ計画株式オプションの行権考課年度は20222024年の3つの会計年度であり、会社レベルの業績考課目標は:2021年の営業収入を基数とし、20222024年の毎年の営業収入の複合成長率は15%を下回らない。注目すべきは、今回の激励計画がカバーする285名の対象はすべて中層管理者と核心技術、業務の中堅であり、中層人員の仕事の積極性を十分に引き出し、従業員の凝集力と会社の発展活力を高め、会社の高品質で安定した発展を推進する。
21年の売上高は100億ドルを突破し、トップの地位はさらに安定している。同社の業績速報によると、2021年に同社の売上高は101.48億元で、前年同期比+24.4%で、初めて100億元を突破した。帰母純利益は13.34億元で、前年同期比-1.66%で、7.1億元の不良債権準備の影響を除いた後、会社の年間帰母純利益は約19.4億元で、同比は約+17%だった。21年の不動産需要が不足し、原材料が大幅に上昇した背景の下で、会社が急速に安定した成長を実現することは容易ではなく、逆境の下で会社の靭性を十分に示している。同时に、同社は伝统的な厨电品类業界での地位がさらに安定しており、奥维云网のデータによると、21年の「ボス」ブランドの油烟机、ガスコンロ、厨电セットの小売额のシェアはそれぞれ30.50%、29.30%、30.40%で、前年同期より+2.26、3.50、2.40 pctで、いずれも行业1位だった。精装ルートでは、「ボス」ブランドの油煙機市の占有率は36.20%に達し、同じようにトップチェアを占めている。
集積かまどの分野に進出し、新品類の全面的な開拓を加速させた。3月30日夜、同社は新キッチン科学技術新製品発表会で「ボス」ブランドの高性能集積かまど製品を重ポンドで発売し、性能面では大吸力、零積油を主力とし、体験面では低腰率、火加減の正確さ、大容量などを主力とし、既存の集積かまど業界のハイエンド市場競争構造に全力を尽くす。集積かまど類は現在浸透率が低く、成長性が高く、21年の小売量、額はそれぞれ前年同期比+28%、+41%で、会社は集積かまど類を利用して自身の収入を増加させる新たな成長点を期待している。集積かまどのほか、会社は蒸し焼き一体機、食器洗い機の品種も革新とグレードアップを加速させ、積極的に市場シェアを占めている。先週発表された新製品の超薄近吸油機22 D 2 Sは、先発20分で1000台を突破した優れた戦績を作り出し、会社の製品開発ロジックが市場で検証された。
利益予測:会社の伝統的な品類油煙機、ガスコンロ業界のリード地位は安定しており、集積コンロ、食器洗い機などの低浸透率高成長コースの新製品を発売することで、収益成長の空間を開くことが期待されている。株式インセンティブ計画が実施されるにつれて、従業員の仕事の積極性は十分に動員され、会社は着実に発展し、将来の可能性がある。私たちは会社の21-23年の営業収入がそれぞれ101.48/116.94/13.73億元で、それぞれ前年同期+24.8%/+15.2%/+15.2%だったと予想しています。帰母純利益は13.34/2.09/25.53億元で、それぞれ前年同期比-19.7%/+65.6%/+15.6%で、対応PEは20.76/12.54/10.85倍だった。
リスク要因:原材料価格の大幅な上昇、不動産政策の変化、中国の疫病の繰り返し、新製品の開拓が予想に及ばないなど。
