\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 727 Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) )
事件:会社は2021年度の報告を発表し、2021年の年間営業収入は145.9億ドルで、前年同期比15.3%増加した。帰母純利益は9.2億元で、前年同期比16.7%増加した。非帰母純利益9億ドルの控除を実現し、前年同期比19.4%増加した。経営活動を実現したキャッシュフローの純額は17億9000万ドルで、前年同期比73.5%増加した。
店舗の拡張が加速し、川渝地区を重点的に配置した。2021年末現在、店舗総数は8650店で、前年同期比19%増加し、2020年末より1355店増加し、2020年の15%の開店増加率より上昇した。直営ネットワークは10の省と直轄市に浸透し、川渝市場は会社の主な市場であり、川渝を会社の販売量が最も大きい地域に建設することを努力している。川渝、雲貴、桂琼の三足鼎立を形成し、華北の晋、豫、津遥と呼応する配置を形成した。2021年の川渝市場の店舗数は1407店で、前年同期比22%増加し、全国の店舗総数の16.3%を占めた。今後、同社は「少区域高密度サイト」の発展戦略を堅持し、「市場占有率の向上」「地元薬局第一ブランドの構築」を経営目標とし、標準化された複製を通じて、店舗の拡張速度を加速させる。
新しい会員を持続的に開発し、会員管理を強化する。2021年末現在、有効会員数は計3000万人に達し、前年同期比2020年末に25%増加し、2021年のQ 3より200万増加した。2021年、会員客単価は95.4元で、2020年の会員客単価より4.3元下がった。会員販売の再購入率を見ると、消費1回の会員の割合は36%で、2020年より3.2ポイント増加した。会員権益の普遍性をアップグレードし、会員の粘性の頼りを促進し、会員シーンの体験感を全面的に向上させることは、会社の総合競争力の体現である。将来、会社は引き続き専門化サービス能力を強化し、顧客の需要と薬物使用習慣を正確に分析し、潜在的な会員を深く掘り起こし、ブランドの影響力を拡大する。
差別化経営モデルは漢方薬産業チェーンの配置を促進する。会社が経営している品目は漢方薬、医療器械及び計生用品、消毒用品、漢方薬、その他があります。2021年、各品目の取引回数は前年同期比10.8%増加した。品目の販売状況を見ると、漢方医薬品の売上高は前年同期比18.7%増加した。漢方薬類の上昇幅は比較的速く、前年同期比21.2%増加した。その他の製品の売上高は前年同期比12.1%増加した。会社は重点的に漢方薬のプレートを発力して、苗の育成、初加工、精密加工、卸売、医療機関の供給、小売販売業務などの完全な産業チェーンを創立して、会社が顧客に品種が豊富で、品質が保障されて、剤型が便利な漢方薬製品を提供することを保障します。産業チェーンの配置の深化は運営コストと費用の低減に役立ち、流動資金を十分に節約し、資金を合理的に短縮する。14、5カ国の大健康産業に対する政策の利益の下で、漢方薬プレートは比較的良い市場の見通しと比較的強い普及性があると予想されている。
収益予測と投資提案。同社は20222024年に売上高167.76/192.92/221.86億元、帰母純利益10.95/12.72/14.85億元を実現し、対応PEはそれぞれ13/11/10倍で、「購入」の格付けを維持する見通しだ。
リスク提示:世界の疫病の不確実性、政策リスク、市場競争が激化し、新規店舗は予想に及ばない。
