\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 623 Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) )
需要コストの圧力に覆われ、会社の収入と利益が引き締まっている。
会社は2021年の年度報告書を発表し、主な経営データは相対的に引き締まっている。会社は2021年に営業収入が20.32億元を実現し、前年同期比12.7%増加した。帰母純利益は0.54億元で、前年同期比60.8%減少した。(1)需要:2021年、疫病とコストの二重の圧力を受けて、会社の下流の新規設備は予想に及ばず、国際業務協力の進展は減速した。(2)コスト:2021年、会社の上流の大口材料の価格が上昇し、コストの圧力が小さくなく、主な Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) ガラス製品の営業コストは前年同期比25.16%増加した。2021年、会社の需要コストは二重の圧力に包まれ、研究開発と新生産ラインの投入が増加し、利益が下落した。20222023年の利益予測を下方修正し、2024年の利益予測を追加した。20222024年の帰母純利益は2.09(-1.23)/3.04(-1.36)/4.17億元、EPSはそれぞれ1.05/1.53/2.09元/株で、現在の株価対応市場収益率はそれぞれ25.4/17.4/12.7倍である。会社の未来の一体化配置と新しい業務の開拓をよく見てください。「購入」の格付けを維持します。
ガラス産業チェーンは一体化配置を強化し、太陽光発電+電子ガラス業務に深く入り込む。
ガラス産業チェーンの一体化の程度が強化され、利益空間が拡大する見込みだ。(1)光伏ガラス:エネルギー矛盾は各国にクリーンエネルギーの転換を加速させ、光伏ガラスは転機を迎える。2021年末、同社は上流鳳陽シリコンバレーの知能買収に着手し、石英砂などの原材料コストの圧力を緩和した。会社は深耕≤2.0 mm超薄ガラス業務に専念し、技術業界はリードを維持し、差別化競争を展開している。(2)電子ガラス:2022年のLCD生産能力は3.16億平方メートル安定し、電子ガラス応用分野は多様で、市場空間が広い。会社は大量の資金を投入して新技術を磨き、すでに下流と一部の注文を締結した。コストの優位性は著しく、利益空間が大きく、業務の重心は電子ガラスに傾いている。従来の優位性は新型のレイアウトを重ね、収入コストのデータはいずれも好転すると予想され、利益空間はさらに開く見込みだ。
積極的に太陽光発電の新しい業務を開拓して、BIPV+太陽光発電所は肩を並べて駆動します
太陽光発電設備業界の予想は良好で、市場の境界は改善された。会社は光伏+装備建築/民用瓦屋根/建築安全の3種類の応用シーンを作り、率先して開発した1.6 mm軽量級の薄いガラスなどの技術優位性と結びつけて、きっかけをつかんでBIPV業務を大いに発展させた。太陽光発電所業務を積極的に推進し、EPC工事建設側との協力モデルを採用し、下流業務の配置を開拓し、将来的に会社の収益状況を効果的に改善する。
リスク提示:上流は持続的に値上げし、下流の需要は予想に及ばず、競争が激化する
