\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 323 Grandblue Environment Co.Ltd(600323) )
事件: Grandblue Environment Co.Ltd(600323) は年度報告書を発表し、2021年の年間営業収入は117.77億元で、前年同期+57.41%だった。帰母純利益は11億6300万元で、前年同期比+0.01%、控除後の帰母純利益は11億2400万元で、前年同期比+10.17%だった。
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固定廃棄業務の開拓が迅速で、目立つ。報告期間内に、会社の複数の固廃プロジェクトが生産を開始し、ごみ焼却の新規生産能力が巨大である。2021年、会社は生活ごみ焼却発電プロジェクトの処理規模を新たに8300トン/日増加し、すでに生産を開始したプロジェクトの規模は25550トン/日に達し、前年同期比48.12%増加した。生産能力が大幅に増加したほか、ごみ焼却プロジェクトの生産能力利用率も着実に向上し、同社の2021年のトンごみ発電量/トンごみインターネット電力量は前年同期比それぞれ5.32度と6.96度上昇し、384.72/323.67度に達した。同時に、有機廃棄物と工業廃棄物の処理規模は安定的に増加し、環境保護業務、工事収入は増加し、全体の廃棄物処理プレートは目立った:報告期間内に会社の廃棄物処理プレートは65.68億元の収益を実現し、会社の主な業務収入の57.27%を占め、前年同期+62.62%を占めた。純利益は7億1700万元で、会社の純利益の60.41%を占め、前年同期+27.18%だった。
調達コストが上昇してエネルギープレートの損失を招き、第2四半期から反転が期待されている。佛山市南海区建築陶磁器企業のクリーンエネルギー改造工事が完成し、会社は年間9.87億元の天然ガス販売を完成し、前年同期比57.18%増加し、過去最高を記録した。しかし、国際エネルギー価格の持続的な上昇要因の影響を受けて、天然ガスの総合購買コストは絶えず上昇し、価格制限政策に制限され、大ユーザーが下半期に天然ガスの購買、販売価格の逆転現象が普遍的に現れ、天然ガス業務の下半期に損失をもたらした。現在、会社はすでに積極的に対応措置を取っており、3月中下旬に工業顧客のガス購入量価格が上昇し、第2四半期から天然ガス購入、販売差価格の逆転状況が改善される見込みで、天然ガス業務の利益状況が逆転する見込みだ。
「大固廃」戦略は引き続き推進され、会社の業績は持続的に増加する見込みだ。2022年、会社は引き続き「大固廃」戦略を推進し、「規模優先」と「資本優先」の2つの指導思想を貫徹し、規模を拡大し、優位性を拡大する。2021年末現在、会社のごみ焼却発電未建設プロジェクトの規模は合計3300トン/日で、「十四五」期間中、会社の固廃処理の生産能力は依然として大幅に増加し、運営能力と運営効率の向上を重ね、会社の業績は持続的な放量成長を迎える見込みである。
利益予測と投資格付け:20222024年、帰母純利益はそれぞれ13.8/16.1/19.0億元で、前年同期比の伸び率はそれぞれ18.3%/17.1%/17.8%だった。3月31日の終値でPEはそれぞれ11.1/9.4/8.0倍となり、会社の購入格付けを維持した。
リスクのヒント:プロジェクトの拡張が予想を下回った。インターネットの電気料金が大幅に下がるなど。
