\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 98 Phichem Corporation(300398) )
同社は2021年報を発表し、営業収入は26.27億元で、前年同期比40.94%増加し、帰母純利益は3.86億元で、前年同期比67.89%増加し、業績は予想に合致した。増持格付けを維持する。同社は第1四半期の業績予想増加公告を発表し、2022年第1四半期には純利益が1.23-1.43億元に達し、前年同期比80%-110%増加する見通しだ。
評価を支えるポイント
業績は予想に合致する。会社は2021年報を発表し、2021年に営業収入が26.27億元を実現し、前年同期比40.94%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は3.86億元で、前年同期比67.89%上昇し、非経常損益を差し引いた純利益は3.21億元で、前年同期比76.47%増加した。このうち、第4四半期の第1四半期の営業収入は7.40億元で、前年同期比42.49%増加し、帰母純利益は1.15億元で、前年同期比92.04%増加し、控除後の帰母純利益は0.88億元で、前年同期比69.68%増加した。また、同社は第1四半期の業績予想増加公告を発表し、2022年第1四半期の純利益は1.23-1.43億元で、前年同期比80%-110%増加する見通しだ。
国産代替化が加速し、スクリーンディスプレイと半導体材料の業務は引き続き高成長を続けている。2021年、スクリーンディスプレイ材料は国産化率の向上と世界のパネル生産能力の中国への移転から恩恵を受け、同社の新製品パネル用フォトレジストが市場に投入され、年間販売収入は13.00億元で、前年同期比42.26%増加し、粗利率は42.35%で、前年同期比0.91%減少した。半導体材料は下流需要の増加の影響を受け、年間販売収入は5.53億元で、前年同期比35.23%増加し、粗利率は38.42%で、前年同期比0.39%減少した。また、同社の深交所でのインタラクティブな返信によると、同社はi-lineフォトレジストとKrFフォトレジストの組み合わせBarc材料を開発し、クライアントの導入検証段階にある。スクリーンディスプレイと半導体材料事業は、新製品の放出量に牽引されて成長し続ける見通しだ。
医薬中間体の一部の製品の需要は大幅に増加し、業務収入は著しく向上した。会社が深交所で相互作用して回復しやすいことによると、会社が生産した医薬中間体製品は主に臭素アセトニトリル、臭素酢酸3級ブチル、シクロヘキサベンゼン、クロロシクロヘキサンなどがあり、輝瑞、華海、海正などの薬企業に供給する上流原料薬局がある。会社の年報によると、会社には各種のハロゲン化炭化水素医用中間体の生産能力が5500 t/aあり、また2230 t/aのハロゲン化炭化水素医用中間体の生産能力が建設中である。既存の医薬中間体の有効生産能力の段階的な向上、生産能力の秩序ある推進の下で、会社の材料は20222023年に医薬中間体プレートの下流の取引先の需要の急増と医薬中間体の生産量の向上から利益を得て、利益レベルは高位を維持します。
評価
医薬中間体下流の顧客需要が急増したため、利益予測を引き上げた。20222024年のEPSはそれぞれ1.14元、1.29元、1.30元で、現在の株価に対応するPEは25.9倍、22.9倍、22.7倍と予想されている。後続の医薬中間体の生産と販売が盛んで、増持格付けを維持することを期待している。
評価が直面する主なリスク
業界の競争が激化し、粗利率が下落し、液晶パネルの生産進捗と上流材料の国産化率が予想を下回った。
