\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 138 China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) )
会社は2021年年報を発表した:1)2021年:年間86.35億元/+21.76%(2019年より-38.55%下落)を実現し、主な疫病は好転し、統合マーケティング、ホテルと観光地業務はいずれも回復し、帰母純利益は0.21億元/+109.15%(業績予告中の0.15億元を上回った)、非帰母純損失は1.15億元(これまでの業績予告とほぼ一致した)、損失は2.8億元減少した。2)2021 Q 4:営業収入24.05億元/-3.95%、帰母純損失0.16億元/+84.59%、非帰母純損失1.10億元/-3.50%。
周辺旅行は古北水鎮の業績を著しく向上させた。1)烏鎮観光地:売上高17.58億元/+121.25%、純利益0.58億元/-57.3%、観光客368.73万人/+2.10%を実現し、そのうち、東柵は観光客126.53万人/+32.28%、西柵は観光客242.20万人/+17.38%を接待した。政府の補助金と不動産業務の影響を除いて、観光地の経営収入は前年同期比13.65%増加し、純利益は2020年より0.6億元減少した。2)古北水鎮:営業収入7.68億元/+34.2%、純利益0.55億元/+13.16%を黒字に転換し、年間観光客152.01万人/+34.33%を接待した。3)濮院観光地:2022年に試験営業する予定です。
統合マーケティング業務が強く回復し、観光地&ホテル製品が徐々に修復されている。業務別に見ると、1 IT製品の販売と技術サービス:売上高は41.34億元/-0.07%、純利益は2932万元/-32.3%である。②統合マーケティング業務：売上高17.32億元/+47.48%、純利益437178万元/+3430.7%。③ホテル業務：山水ホテルは営業収入3.88億元/+1184%、純利益-541281万元を実現し、2020年より1167万元減損した。4観光地関連業務:観光地経営業務の売上高は8.64億元/+13.74%、粗利率は71.26%/-0.99 pctである。住宅販売売上高は8.62億元/+1812706%、粗利率-4.90%/-74.20 pctである。観光製品サービスの売上高は5.04億元/-15.42%、粗利率は22.45%/+8.33 pctである。家屋賃貸の売上高は1.90億元/+5.57%、粗利率は67.22%/+4.56 pctである。
コスト管理の精細化が効果を上げ、2021年全体の費用率の下落が明らかになった。全体費用率19.45%/-3.72 pct。そのうち、販売費用率9.51%/-2.79 pct、管理費用率7.59%/-1.18 pct、研究開発費用率0.11%/-0.06 pct、財務費用率2.25%/+0.31 pctは、主に銀行借入金の増加と新しい賃貸準則の実行によるものである。経営活動は純キャッシュフロー9.05億元/+48.42%を生み出し、主に会社の各プレートの業務が徐々に回復し、不動産販売が制限された通貨資金が今年度に期限を解除し、新しい賃貸準則を実行したことによる。
2022年に引き続き「観光+」業務を推進し、プロジェクトの機会と業務協力を積極的に勝ち取り、新たな成長点の育成を加速させる。2021年会社の戦略投資普徳賦上海「光明の城」浸浸式演芸プロジェクトは、初めて国際的に有名なIPチームと協力して中国のトップクラスの演芸プロジェクトを構築し、2022年に試験運営する計画である。スマート文旅は引き続き業務区域を開拓し、2021年に会社が落札した北京文旅入国旅行製品の研究開発と観光サービス購買プロジェクト、北京市の文化観光夜間消費プロジェクトの拡大、吉林市全域のスマート観光プロジェクトなど。受託側として重慶南川東街、山東莒国古城などのプロジェクトに運営管理サービスを提供し、会社の文旅サービス業務の輻射範囲をさらに拡大するために基礎を築いた。
投資提案:購入-A投資格付け、6ヶ月の目標価格は14.06元。当社の202223年の収入の伸び率はそれぞれ+14.1%/+24.1%で、帰母純利益は2.33/5.09億元で、2023年の業績の20倍PEを与え、目標価格は14.06元であると予想している。
リスク提示:COVID-19疫病の影響が予想を超え、新プロジェクトの開業進展が予想に及ばないなど
