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投資のポイント：
2022年頃、N型モジュールはLCOEシステムの相対コストの臨界点を突破し、N型電池の時代が到来した。HJTバッテリは、低減衰、低温度係数、高変換効率、強力なフレーク化空間を備えており、長期的にはトップコンおよびPERCバッテリよりも優れた方向である。 Jiangsu Akcome Science And Technology Co.Ltd(002610) HJT電池の量産効率は24.5%に達し、業界のリードレベルにあり、現在1.07 GWのヘテロ接合電池と5.6 GWの部品生産能力を持っており、2022年末には8.27 GWの太陽電池生産能力を持つ予定である。
軽装で出陣し、集束効率の高いヘテロ接合製造
太陽光発電のフレーム、ブラケット、コンポーネント業務は会社の三大支持であり、特にフレーム製品は世界のリードレベルにある。N型時代が到来し、2019年からHJTを早期に配置し、現在、ヘテロ接合コンポーネントの生産能力は世界の前列に達している。2020年から、会社は積極的に発電所の資産回収金が11億元を超えて会社のマイナスになり、資産負債率は2019年末の64.7%から2021 Q 3の54.1%に著しく低下し、投資収益をコードラインの配置に増やし、効率的なヘテロ接合コンポーネントの製造に焦点を当てる。
国有企業を積極的に抱擁し増収の確定性を高める
Jiangsu Akcome Science And Technology Co.Ltd(002610) 華潤電力、舟山海投などの国有企業と協力して20 GWのヘテロ接合電池+コンポーネントを開発し、会社は15年以上の太陽光発電補助材料分野の優位性とリードするヘテロ接合技術を蓄積することによって、産業協同と顧客資源の共有を促進し、高効率のヘテロ接合コンポーネントの販売の着地転化を実現する。余杭金は最近株に入って、会社の国資に対する吸引力を際立たせ、会社の成長を加速させた。
低基数には高増加の機会が含まれている
20202021年に疫病の打撃コンポーネントの輸出、シリコン材料の価格の上昇と拡産のヘテロ接合の3つの要素の影響で、会社の収益規模は持続的に低下し、2021年に母の純利益の予損-1.95~-3.9億元に戻った。2022年1月、会社は株式激励計画を発表し、業績考課目標は2022年から2025年までの営業収入の2021年に対する増加幅が200%、400%、600%、1000%を下回らない。
収益予測、評価、評価
同社はヘテロリーダー企業で、2022年には8.27 GWのバッテリー生産能力を持ち、国有企業と共同でバッテリーコンポーネント生産能力を開発し、注文の到着を加速させることが期待されている。当社の20212023年の営業収入はそれぞれ29.32/89.0/168.24億元、帰母純利益はそれぞれ-2.47/1.06/11.83億元、EPSはそれぞれ-0.06/0.02/0.26元/株で、対応PEは-67/157/14倍であると予想しています。2023年のPE 31-40倍の評価値を与え、対応株価は7.95-10.60元で、初めてカバーし、「購入」の格付けを与えた。
リスクのヒント
シリコン価格の高位維持、金属化の低下本技術の推進困難、電池部品の生産能力過剰、会社のキャッシュフローの緊張によるリスク
