\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 594 Byd Company Limited(002594) )
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Byd Company Limited(002594) 2021年の年度報告書を発表:2021年、会社は営業収入2161億元を実現し、前年同期より+38.2%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は30.45億元で、前年同期-28.8%だった。非上場企業の株主に帰属する純利益は12.55億元で、前年同期比-57.53%だった。
投資のポイント：
端末の値上げ&ハイエンドブランドが力を入れ、会社の利益能力が改善される見込みだ。2021年のQ 4会社の売上高は709.5億元で、前年同期+37.57%で、上場会社の株主に帰属する純利益は6.02億元で、前年同期-26.4%で、利益能力は低下した。年間で見ると、2021年の会社の粗利率は13.02%で、前年同期比-6.36 pctで、主に電池原材料のコストが上昇し続けている影響を受けている。2022年2月1日と3月16日、同社は傘下の新エネルギー車種の公式指導価格を引き上げ、原材料コストの持続的な上昇に対応し、利益能力の改善が期待されている。また、同社のハイエンドブランド初のMPVモデルが間もなく発売され、もう一つのハイエンド新ブランドも計画中であり、ハイエンド化の発展は同社の利益能力が中長期的に持続的に向上することを助力する。
1-2月に逆転してリードし、販売台数は良好な成長を維持した。2022年1-2月の累計販売台数は180399台で、前年同期比501.5%増加し、乗用車の新エネルギー浸透率は97.3%で、前年同期比49.5 pcts上昇した。2月の新エネルギー乗用車の販売台数は前月比-5.9%で、同業者より強い市場靭性を示し、値上げの影響は小さく、私たちの前の予想に合っており、これは会社の強い製品力とブランドの影響力を十分に体現している。
製品マトリックスは加速して豊富で、支持販売量は持続的に増加している。2022年3月17日、海洋網軍艦シリーズ初の車種である駆逐艦05が発売された。3月15日、新漢シリーズDM-iとDM-pの車種が正式に発表され、前売りが開始され、10時間の注文で12098台に達した。3月14日、 Byd Company Limited(002594) の2種類の海洋網の新車-護衛艦07とアザラシは、工信部354ロットの新車公示に入り、年内に発売される見込みだ。このうちアザラシはCTB設計を採用し、バッテリーと車体の一体化設計を実現する。複数の重ポンド車種の発売または間もなく発売されることは海洋網製品のマトリクスをさらに豊かにし、会社の製品の全体的な多様性を大幅に開拓し、ブランドの持続的な向上を推進し、会社の新エネルギー自動車の持続的な高速発展に有力な支持作用を果たした。
バッテリー、完成車の生産能力は持続的に拡張している。2021 Q 3、会社は安徽無為、江蘇塩城、山東済南及び浙江紹興などの四家電池(孫)会社を相次いで登録し、動力電池の生産能力の拡大が加速する見込みである。会社は太原 Byd Company Limited(002594) の既存の工場を利用して設備の改造を行い、年間50万セットの混動システムの核心部品EHSの組立ラインと関連施設を建設し、DM-i混動システムの生産能力を向上させる予定である。合肥新エネルギー自動車のハイエンドコア部品プロジェクトは2021年8月3日に届出を完了し、完成後、40万台の新エネルギー自動車のコア関連部品の生産能力を備える。会社の完成車と電池の生産能力は持続的に拡張して下流の需要の高速成長に対応して、会社の長期的な持続可能な発展のために良好な生産能力の基礎を打ち立てます。
利益予測と投資格付けは、自動車動力電池の上流原材料コストが大幅に上昇し、会社の利益能力が損なわれたため、20222024年の利益予測を下方修正した。しかし、会社は中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車のトップ企業として、完成車の販売量と動力電池の積載量が持続的に高速成長し、産業チェーンの配置が完備し、技術備蓄が深く、製品のマトリックスが絶えず豊富で、値上げ&ハイエンド化が利益能力の向上を助力しているため、会社の業績の持続的な良好な成長を期待している。同社は20222024年に主な業務収入30634116、5168億元を実現し、前年同期比42%、34%、26%増加する見通しだ。帰母純利益は75、120178億元で、前年同期比147%、59%、49%増加した。EPSは2.59、4.11、6.12元で、現在の株価に対応するPEの推定値はそれぞれ92、58、39倍で、「購入」の格付けを維持している。
リスクは新エネルギー自動車の販売台数の増加が予想に及ばないことを示している。新車の発売プロセスは予想に及ばない。ハイエンドブランドの発表と量産の進度は予想に及ばない。会社の生産能力の着地進度は予想に及ばない。動力電池の供給が予想に及ばない。
