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Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) 2021年年報を発表:2021年会社の売上高は48.4億元で、前年同期+413.9%だった。帰母純利益は8.0億元で、前年同期より黒字に転換した。非帰母純利益は7億7000万元で、前年同期比赤字から黒字に転換した。このうちQ 4の売上高は25.7億元で、前年同期比+559.7%、前月比+157.90%だった。帰母純利益は5.6億元で、前年同期比+3334.2%、環比+410.4%だった。非帰母純利益は5億5000万元で、前年同期比+3062.7%、前月比+419.3%だった。2021年、会社のリン酸鉄リチウムの価格が上昇し、業績が高くなった。
投資のポイント：
2021年にリン酸鉄リチウム材料の量が上昇し、業績は予想に合致した。2021年会社のリン酸鉄リチウム材料の生産量は9.8万トンで、前年同期比+202.9%だった。出荷量は9.1万トンで、前年同期比197.6%だった。生産と販売は倍増を実現し、主に会社曲靖一期、二期の生産能力が徐々に釈放された。2021年の会社の粗利率は28.8%で、前年同期より+18.5 pctだった。純金利は16.6%で、前年同期比+0.3 pctだった。そのうちQ 4の粗利率は34.5%、環比+11.1 pctである。純金利は21.7%、環比+10.4%だった。利益の能力は著しく向上して、その1、会社のコストのコントロール能力は強くて、Q 4以来炭酸リチウムの価格は大幅に上昇して在庫の収益をもたらして、その2、動力の電池とエネルギーの電池の需要は持続的に旺盛で、リン酸鉄のリチウムの市場の供給は緊迫して、その3、販売量の倍増の規模の効果は現れます。
LFPの生産能力は急速に拡大し、エネルギー貯蔵市場の適合性が強く、販売台数は高い増加が期待されている。供給先：2021年会社はLFP生産能力が12万トン/年に達し、2022年Q 1に技術改造生産能力が3万トン/年に釈放され、Q 1は合計15万トン/年になる見込みである。億緯と10万トン/年のナノリン酸鉄リチウムプロジェクトと寧徳と8万トン/年のリン酸鉄リチウムプロジェクトが2022年に生産を開始する予定であることを考慮して、会社は2022年のLFP生産能力または35万トン/年を超えた。需要端:会社の製品は液相法で、コストが低く、循環寿命が長く、エネルギー貯蔵市場に適しており、エネルギー貯蔵業界の高増加を享受することが期待されている。
新型リン酸塩系大規模生産能力計画は、第2成長曲線を切り開いた。会社は新型リン酸塩系正極材料を配置してすでに技術の突破を得て、すでに下流の取引先の小ロットの検証を通過しました。LFPのアップグレード製品として、新型リン酸塩系はより高い電圧プラットフォームを持っているだけでなく、電池のエネルギー密度を著しく向上させることができ、低コスト、高安全性の優位性を維持し、将来的には5系三元とリン酸鉄リチウムの一部に代わることが期待されている。会社の新型リン酸塩系は現在44万トン/年の計画生産能力を持っており、曲靖徳方11万トン/年、雲南徳方33万トン/年を含む。
リチウム補給剤はリン酸マンガン鉄リチウムを重ね、性能改善がさらに見どころを増す。LMFPはリチウム補給剤を重ねて使用し、効果的なコアエネルギー密度&循環性能を効果的に改善する2021年9月、曲靖に約35億元を投資し、年間生産能力2.5万トンのリチウム補給剤を建設し、リチウム補給剤を正式に配置し、産業チェーンにさらに一環を加える予定である。2022年1月に20億建設の年間生産能力2.5万トンのリチウム補給剤を再投資し、累計4.5万トンを配置した。
利益予測と投資格付け:会社は新エネルギー車の浸透率の向上、エネルギー貯蔵市場の大規模な発展、リチウム補給剤、リン酸マンガン鉄リチウムの新業務配置から利益を得て、業績の持続的な成長を実現することが期待されている。2022年-2024年の会社の営業収入は123.31億元/188.48億元/283.34億元、帰母純利益は10.23億元/144.48億元/18.27億元と予想され、現在の株価はPEに対して11.46 x/16.22 x/24.48 xで、「購入」格付けされている。
リスク提示:原材料価格の大幅な変動リスク、新エネルギー車の販売台数が予想に及ばない、下流需要が予想に及ばない、生産能力の拡張が予想に及ばない、業界価格の競争が激化するなど。
