\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 20 Jiangyin Haida Rubber And Plastic Co.Ltd(300320) )
事件:2022年3月31日、同社は2021年の年報を発表し、年間売上高は25.23億元で、前年同期比11.47%増加した。帰母純利益は1億4800万元で、前年同期比24.16%減少した。非帰母純利益は1億4400万元で、前年同期比22.95%減少した。基本1株当たり利益は0.25元です。このうち、2021 Q 4単四半期の売上高は6.61億元で、前年同期比4.94%増加し、帰母純利益は0.10億元で、前年同期比71.07%減少した。利益水準の低下は主に上流合成ゴム、カーボンブラック、加工油、アルミニウムインゴットなどの原材料価格の持続的な上昇によるものである。私たちは将来、原材料価格が正常区間に下落するにつれて、太陽光発電業務を重ねて解放増量を突破し、会社の利益レベルが向上する見込みだと予想しています。
太陽光発電市場に切り込み、ボタンの短い枠は突破を実現する見込みだ。会社は08年から光伏プレートを配置して、15年に光伏ブロックの制品を开発することに成功して、海外のFirstSolarなどのメーカーと组み合わせて、大きいサイズの大きいパワーの部品の推进に従って、会社は密封の领域の长年の経験を利用して、21年6月にゴムのボタンの短い枠を开発することに成功して、大型の地面の発电所と分布式の领域に用いて、组み合わせて普通の部品と柔らかい部品の制品スナップ短枠の荷重力は5400 Paに達し、材料はアルミニウム型材とゴムのみを含み、同等条件下ではアルミニウム枠に比べてコストを50%近く下げることができ、単Wコストは4-5点下がる見込みであり、輸送、メンテナンスなどの面でも独自の優位性があり、将来的にはアルミニウム枠の一部の代替を実現することが期待されている。
生産能力は迅速に推進され、顧客の検証を加速させる。これまで、同社は中建材と2 GWフレキシブルコンポーネント太陽光発電所プロジェクトの短枠フレームワーク戦略協力協定に署名し、太陽光発電業界のトップと製品検証を展開し、中央国有企業のオーナー、コンポーネントの大顧客のモデル普及を通じて、急速に市場を開くことが期待されている。私たちは製品が今年突破する見込みで、今後2-3年で徐々に放出されると予想しています。
多業務が協同して発展し、下流業務を持続的に開拓する。会社が上場して以来、密封分野の関連業務を深く耕し続け、近年、会社は技術の研究開発を続け、下流の各細分化分野に徐々に浸透し、初期の航運から徐々に軌道交通、自動車、建築などの分野に配置を展開し、業界のリード地位を持続的に強固にしている。軌道交通分野:COVID-19の疫病、プロジェクトの着工状況の影響を受けて、この分野の業務収入は前年同期よりやや下がったが、会社は内循環のチャンスをしっかりつかんで、新しく落札して、手で注文して引き続き高いレベルを維持している。航空運送分野:会社はコンテナの増量のチャンスをつかんで、生産能力を高めて市場を占領して、コンテナの密封部品の生産経営を支持して、21年の年間販売は前年同期比約220%増加して、歴史の新高を記録しました。自動車分野:会社は福耀グループと協力枠組み協定を締結し、BMW(F 78静的密封条)などのハイエンドブランドのプロジェクトを獲得し、同時にアメリカLMCの電動ピカ全車密封材、PSAグループ電池箱密封条プロジェクトを大量に交付し、良好な成長傾向を呈している。
投資提案:当社は20222024年に30.74/42.62/60.16億元の売上高を実現し、成長率はそれぞれ22%、39%、41%に達すると予想している。帰母純利益はそれぞれ1.96/3.54/5.51億元で、成長率は32%、81%、56%だった。PE倍数41 x/23 x/14 xに対応する。会社は多業務協同で、太陽光発電製品は今年突破し、「推薦」の格付けを維持する見込みだ。
リスク提示:太陽光発電設備の需要が予想に及ばず、原材料価格が変動するなど。
