\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 16 Suzhou Sushi Testing Group Co.Ltd(300416) )
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同社は2021年の年報を発表し、業績が目立っており、営業収入は26.74%増加し、帰母純利益は53.98%増加した。2)通年の帰母純利益は1.90億元で、前年同期+53.98%で、予告中枢の1.85億元を上回り、Q 4の帰母純利益は0.59億元で、前年同期+26.43%だった。3)年間で非純利益1.69億元、前年同期+66.64%、Q 4で非純利益0.49億元、前年同期+34.58%を実現した。4)通年会社の経営性キャッシュフローの純額は2.50億元で、前年同期+0.63%で、純現比131.50%で、経営品質が高い。
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分割会社の業務から見ると、各製品の階段隊は大いに強化した:年間試験設備、環境信頼性試験サービス、集積回路検証と分析サービスの3大製品ラインはそれぞれ5.32/6.56/2.19億元の販売収入を実現し、前年同期比23.45%/41.69%/28.37%増加し、粗利率はそれぞれ33.91%/57.11%/54.27%で、前年同期比-3.54 pct/-2.38 pct/+10.44 pctだった。
利益能力は全体的に向上し、内生式の急速な発展を実現した:年間会社の粗利率は46.06%で、前年同期+1.73 pct、Q 4の粗利率は47.84%で、前年同期-1.94 pctだった。年間純金利は14.71%で、前年同期+2.64 pct、Q 4純金利は15.64%で、前年同期+0.29 pctだった。利益能力の向上は費用率の絶えず最適化のおかげで、会社の年間費用率は29.63%で、前年同期比1.42 pct、Q 4費用率は29.33%で、前年同期比1.16 pct低下し、そのうち年間販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ6.39%/12.38%/7.79%/3.06%で、前年同期比それぞれ-0.28 pct/-1.20 pct/-0.14 pct/+0.19 pct変動した。
実験室の資本支出の増加は明らかで、増産は着実に推進されている:2021年の会社の資本支出(現金の資本性支出を除く)は年間3.82億元、yoy+44.2%、資本支出/収益は25.43%で、前年同期比+3.07 pctで、前の3四半期に比べて4.05 pct増加し、資本支出の増加の下で会社は複数の実験室に対する拡張速度が明らかに増加し、会社は全国14都市で16以上の規模の実験室を設立した。全国範囲の重点区域中心実験室の建設任務を徐々に完成した。また、南京広博新工場区はすでに使用を開始し、青島海測、成都広博、西安広博は続々と新工場区の建設を完成し、徐々に運営に投入する。蘇州広博、蘇試宜特、北京創博、成都広博、西安広博は2021年にそれぞれ2.31/2.63/1.07/0.85/0.67億元の売上高を実現し、前年同期よりそれぞれ45.42%/1.12%/50.81%/48.84%/84.37%増加した。純利益はそれぞれ0.55/0.55/0.13/0.29/0.17億元で、前年同期比24.21%/14717%/-5.88%/94.68%/64.78%増加した。純金利はそれぞれ23.90%/21.03%/12.43%/34.60%/24.96%で、前年同期比-4.08 pct/+12.43 pct/-7.49 pct/+8.15 pct/-2.97 pctだった。このうち蘇試宜特の下半期の純金利は上半期に比べて12.46 pct増加し、年間より6.45 pct高く、下半期の利益能力は著しい。
利益予測と投資格付け:20222024年の帰母純利益はそれぞれ2.53、3.42、4.46億元で、対応PEはそれぞれ33.80、24.98、19.17 Xで、購入格付けを維持する。
リスクヒント:業界発展政策リスク;市場競争リスク;原材料コストの上昇リスク;業務規模の拡大による管理リスク等
