\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 390 China Railway Group Limited(601390) )
事件:会社は2021年年報を発表した。2021年、会社の総売上高は107372億元で、前年同期比10.11%増加した。帰母純利益は276.18億元で、前年同期比9.65%増加した。非後帰母純利益は260.61億元で、前年同期比19.35%増加した。
業績は安定した成長を続けている。2021年、同社の総売上高は107372億元で、前年同期比10.11%増加した。このうち、インフラ建設/調査設計とコンサルティングサービス/工事設備と部品製造/不動産開発/その他の業務はそれぞれ売上高92343617604238315024958153億元を実現し、前年同期よりそれぞれ9.4%8.75%3.28%1.92%38.22%増加し、インフラ建設は会社の売上高の最大の源であり、そのうち鉄道/道路/市政およびその他の業務はそれぞれ売上高21591181708525818を実現した。前年同期比でそれぞれ-0.33%18.39%10.93%変化した。地域別では、国内地区の売上高は1018484億元で、前年同期比9.79%増加した。海外地区の収入は547億8700万元で、前年同期比16.36%増加した。2021年の会社の粗利率と純金利はそれぞれ10%と2.85%で、前年同期比0.85 pctと-0.05 cptに変化し、経営性純キャッシュフローは130.69億元で、前年同期比179.25億元の流入が少なかった。主な原因は金融資産モデルインフラ投資プロジェクトの投資規模が増加し、不動産業務の土地備蓄が適度に増加したことだ。
新規契約は4.7%増加し、業務プレートの構造は持続的に最適化されている。2021年の会社の新規契約額は272932億元で、前年同期比4.7%増加した。このうち、インフラ建設/調査設計とコンサルティングサービス/工事設備と部品製造/不動産開発/その他の業務はそれぞれ241668205.52058612.8580317278億元で、前年同期よりそれぞれ10.7%-20.5%12.9%-15.4%-37.0%変化した。伝統的な基礎建設市場では、会社は引き続きトップの地位を維持し、その中で鉄道市場は引き続きリードを維持し、住宅建設、市政、都市軌道市場は着実に発展している。水利水力発電、クリーンエネルギー、港湾航路、海上風力発電、抽水蓄エネルギー、調水工事などの新興分野は新たな進展を遂げ、そのうち5 Gプロジェクト、風力発電及び太陽光発電プロジェクト、生態管理プロジェクトなど約440億元を請け負い、港湾航路、空港工事市場の新規受注はそれぞれ前年同期比76.9%、54.6%増加し、会社が「第2曲線」経営を推進するために基礎を築いた。
鉱物資源の厚くなる業績を配置する。会社は「資源財政化」、「資源交換プロジェクト」を通じて、買収、買収合併方式で鉱物資源プロジェクトを獲得した。現在、会社が生産し販売している鉱物には、銅、コバルト、モリブデン、鉛、亜鉛などの品種の精鉱、陰極銅、水酸化コバルトが含まれている。2021年、一部の鉱物資源品の価格は歴史的な高位にあり、同社がこの業務を担当している完全子会社の中鉄資源グループ有限会社は純利益34.27億元を実現し、前年同期比51.01%増加した。
投資提案:20222023年の売上高はそれぞれ1177459128431億元で、前年同期比10%/9%増加し、帰母純利益は302.97/33.54億元で、前年同期比9.7%/9.1%増加し、1株当たりEPSは1.23/1.35で、現在の株価PEに対応してそれぞれ4.91/4.50倍で、「推薦」の格付けを維持する。
リスクヒント:市場競争が激化するリスク;COVID-19疫病が工事の進度に影響するリスク;売掛金回収が予想に及ばないリスク。
