\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 357 Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) )
核心的な観点：
事件:会社は2021年年報を発表した。会社の営業収入は23億5700万元で、前年同期比23.41%増加した。帰母純利益は3.88億元で、前年同期比6.9%増加した。
業績は予定通り安定的に向上し、資産負債率と期間費用率は低下した。2021年の全年度、会社は営業収入23億5700万元を実現し、前年同期比23.41%増加した。このうち、調査設計類業務(調査設計、コンサルティング研究開発、試験検査)の収入は14億9500万元で、前年同期比7.68%増加した。工事管理類業務の収入は1億2400万元で、前年同期比43.25%増加した。工事総請負などの業務の収入は7.34億元で、前年同期比69.60%増加した。会社は帰母純利益3.88億元を実現し、前年同期比6.9%増加した。会社は非純利益3.67億元を実現し、前年同期比6.65%増加した。報告期間中、会社の経営性キャッシュフローの純額は1.7億元で、前年同期比2.35億元減少し、主に今期支払った報酬とプロジェクト調達金が前年同期より高いことによるものである。報告期末、会社の資産負債率は34.26%で、前年同期比1.43 pct減少した。報告書の期末、会社の粗利率は33.08%で、前年同期比6.01 pct減少した。純金利は16.56%で、前年同期比2.49 pct減少した。期間費用率は11.89%で、前年同期比0.42 pct減少した。
新規契約は安定的に増加し、工事総請負は高位に発展した。報告期間中、同社の新規契約は39億5300万元で、前年同期比6.44%増加し、受注は66.39億元で、前年同期比27.67%増加した。省内の新規契約金額は計32.53億元、省外の新規契約金額は7.00億元である。調査設計類業務の新規契約額は計24.63億元で、前年同期比16.14%増加した。工事管理プロジェクトの新規契約金額は計1.71億元で、前年同期比12.50%増加した。工事総請負の新規契約金額は計13億19億元で、収入は7.34億元で、前年同期比69.60%増加し、全体的に高位の発展レベルを維持した。
安徽省の交通建設は発展を助け、省外は大きな成果を収めた。2021年、安徽省の固定資産投資は前年より9.4%増加し、全国より4.5 pct高く、全国9位、長江デルタ2位となった。「両新一重」政策のリードの下で、多くの交通、水利類の重大プロジェクトが建設を加速させ、年間945.2億元の交通固定資産投資を完了し、前年同期比13.2%増加し、2019年同期比19.9%増加し、年間計画目標の126.0%を達成した。このうち、高速道路の投資額は376.1億元で、前年同期比60.2%増加した。一般国の省幹線の完成投資額は331.8億元で、前年同期比2.3%増加した。会社は安徽省の交通設計のトップ企業として、将来省内の交通建設の急速な発展を受益する見込みである。同社の子会社である四川天設、杭州天達及び広東支社、雲南支社は発展のチャンスをつかみ、省外地域の市場を積極的に開拓し、雲貴川、長江デルタ及び広東港澳大湾区の新規契約額は合計3.41億元で、省外の開拓成績は著しい。
投資提案:2022年のEPSは1.00元/株と予想され、動的収益率はそれぞれ9.83倍で、「推薦」格付けを維持している。
リスクのヒント:新しい注文が予想に及ばないリスク;売掛金の回収が予想に及ばないリスク;固定資産投資の伸び率が下がるリスク。
