\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 570 Hundsun Technologies Inc(600570) )
売上高の増加は加速し、還元後の非経営利益は着実に増加した。売上高から見ると、会社の成長が加速し、単三、単四半期の売上高の増加はそれぞれ48.7%、29.5%で、2四半期連続の売上高の増加は会社が産後の業務の加速を拡大することを予告しており、会社の経営計画は22年の売上高の成長目標が25%で、過去の指導レベルを超えていると指摘している。利益の面から見ると、1)粗金利は73%で、前年同期比4ポイント近く下落し、主にカスタマイズ化開発者の増加によるものだ。2)販売/管理/研究開発費用率はそれぞれ1.7 pct増加、0.5 pct減少、3.1 pct増加し、主に会社が販売と研究開発に投入する人員が増加したためである。3）非経常損益予想は主に投資 Shenzhen Ysstech Info-Tech Co.Ltd(300377) による投資収益及びその他の資産公正価値の変動によるものである。株式支払の影響(約1億元)により、2021年の還元後の実際の経営控除非純利益は10.5億元で、前年同期比2020年比8%前後(20年加算減額)増加し、業績は安定した成長を示した。
業務の高景気は相変わらず、キャッシュフローは人員の増加の影響で支出が多い。在庫は4.7億元で、前年同期比1.2億元増加し、主に契約履行コストの増加による(21年比20年増約1億元)、契約負債は32億元で、前年同期比1億元増加した。これらは会社のビジネスチャンスが十分で、業務景気が高いことを示している。キャッシュフローのうち、販売商品が労務を提供する現金の流入は58.5億元(+16.3%)で、現金の流入は合計61.9億元(+15.8%)で、基本的に歴史的な状況と同じである。経営活動のキャッシュフローの純額は9.6億元(-31.6%)で、主に会社の人員の増加が多いため、従業員の現金流出は35.2億元に達し、前年同期比46.3%(21年の総従業員は1.33万人に達し、20年より3571人増加した)増加した。
競争優位性は依然として新製品を重ねて絶えず発売され、会社の成長空間を持続的に見ている。同社は研究開発に21.4億元を投入し、売上高の38.9%を占め、業界内の競争優位性を維持し、IDC金融科学技術の世界ランキングで38位に上昇した。コア拳製品では、UF 3.0集中取引システムは分布式クラウド原生アーキテクチャを採用し、華泰などの7つの証券会社と深く協力し、O 45もすでにヘッドファンドの顧客の中で1つの会社に着地し、オンラインになっており、22年は大資管業界内での注文が続くと予想されている。同時に、会社は積極的に新製品ラインを育成して、保泰科学技術が保険資産端業務システムに進出して、LightDBが金融分野のデータベースに進出して、PMS投資組合システム、SUMMIT資金管理システムを買収して、N 2 Nに株を入れて東南アジア市場を配置して、重点金融取引先のために定制化開発業務を提供するなど、会社の成長空間をさらに開いた。
リスク提示:金融政策監督管理リスク;業界競争が激化する。新製品の拡張は予想に及ばなかった。
投資アドバイス:「購入」格付けを維持します。
20222024年の純利益は15.31/18.09/21.67億元で、前年同期比4.6/18.1/19.8%増加する見通しだ。EPS=1.05/1.24/1.48元を薄くし、現在の株価はPE=44.5/37.7/34.1 xに対応している。会社は金融科学技術のリーダーであり、「購入」の格付けを維持している。
