\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) Leon Technology Co.Ltd(300603) 300)
3つのプレートが並んでいて、高機レンタルプレートは特に目立っています。21年に収入/規模純利益26.1/4.98億元、YoY+71%/54%を実現した。3大プレートはいずれも比較的速い成長を遂げ、高機賃貸/建築保護設備賃貸/地下修理サービスは10.9/12.4/2.6億元、YoY+131%/46.9%/35.6%を実現し、純利益は2.6/2.69/0.7億元を実現した。高機賃貸プレートは業界の高景気と設備保有量の増加から恩恵を受け、設備保護設備賃貸プレートはアルミニウム合金テンプレート業務の統合を完了した後も成長を加速させた。経営キャッシュフローも引き続き改善され、21年の経営キャッシュフローは11億元で、前年同期比5.7億元増加し、利益の質が検証された。
高機賃貸プレートは引き続き業界の配当を享受している。21年、高い平均設備賃貸率(85.67%)と安定した賃貸料価格の恩恵を受け、高機賃貸プレートの純金利は24%に上昇した。21年末現在、高機プラットフォームの設備管理規模は4.7万台を超え、YoY+125%、サイトは150カ所を突破し、YoY+150%を突破した。高機賃貸業界の経営は二級分化の局面を呈し、すなわち頭/尾賃貸業者の相対的な経営状況が比較的に良い。頭部リース業者の経営優位性は規模効果/情報化建設/ブランド効果/融資コスト/ビジネス条件などの多方面から来ており、堀はすでに建設されている。高机の端末の顾客は主に小さいB端(下請け)で、ブランドに対する认可度は次第に强化する见通しです。
軽資産モデルの推進を加速させ、情報化建設はさらに堀を構築した。21年、会社は高机プレートで「転貸」軽資産モデルを推進し、資金側/設備閑置側が出資して設備を購入し、一定の価格で会社に転貸し、会社が二次賃貸を行い、21年に1億元を創出した。現在、レンタル設備は5000台近くあります。軽資産化はある程度資本支出の圧力を軽減し、会社は管理能力に頼って利益を得る。22年、会社は軽資産の着地を促進する。21年、高機プラットフォームは購買プロセスのオンライン化、設備の全ライフサイクル管理、業務の全プロセス管理と財務管理などの機能を実現した。22年、会社はデジタル化システムのインテリジェント化への転換を推進し、同時に高機デジタル化の経験を他の業務プレートに応用し、全プレートのデジタル化を実現する。
長期的に見ると、多部門が協同し、多品種が拡張し、周期的な変動を防ぎ、長期的な安定した成長を実現する。会社の建築保護設備/地下修理メンテナンス/高機業務は建築施工過程の基礎工事/主体構造/屋根装飾/後続メンテナンスなどのシーンをカバーし、各業務プレートには協同効果があり、プロジェクト周期の全カバー能力を備えている。デジタル化建設も協同の実現を推進すると考えている。高機が設立したマーケティングサイトに基づいて、会社はすでに少量の洗盤車/杭打ち車/蜘蛛車/蜘蛛吊り灯の新型設備を導入し、工事機械プレートでも協同を実現することが期待されている。
予測22-24年EPS 0.85/1.13/1.44元(原値22/23年0.85/1.17元)は、高机赁贷业の高景気が持続する见込みで、作业业界のトップで、ブランドの认可度が高く、22年の成长予想が高く、22年の平均20倍PEを维持することができ、対応目标価格は17元で、「买い取り」の格付けを维持している。
リスク提示:高機賃貸料価格の下落が予想を超え、購入が予想に及ばないリスク、設備賃貸率が予想より低いリスク
