\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 50 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) )
端末シェアは上昇し続け、バッテリーの蛇口は強者が強いことが期待されている。動力電池業界は高い技術障壁を備え、製品の品質、生産能力規模と生産コストは正のフィードバック閉ループを構成し、業界は極めて際立ったマタイ効果を備え、会社は2021年に世界の動力電池の搭載量は約97 GWhで、中国市の占有率は50%前後に安定し、世界市の占有率は32.6%である。会社は品質の優位性に頼って、もっと高い良率と直通率はそのコストを大幅に同業者をリードさせて、技術、コスト、取引先の多方面で超強い堀を作り上げて、私達はこのような多次元循環のフィードバックの優位性が比較的に超えられにくいと予想して、会社は強者が恒強であることを期待します。
サプライチェーンの管理能力が際立っており、2022年の利益は限界的に改善される見込みだ。会社は全面的に上流の各段階の材料を配置して、材料の供給を保障して、また投資収益を獲得して、競争力は大幅に向上して、この値上げ周期の中で他の二線企業に比べて影響が最も小さくて、極めて強い利益の安定性を体現しています。同社は最近、バッテリーの価格を値上げし始めた。2022年の上流材料の生産能力が徐々に放出されるにつれて、ヘキサフルオロ、添加剤などの大部分の原材料が下落周期に入り、バッテリーのコスト圧力が徐々に緩和され、同時に同社の生産販売が持続的に拡大するにつれて規模効果がますます顕著になり、バッテリーの利益が修復される見込みだ。
カードビット蓄積コースでは、蓄積業務が第2の成長曲線を開く見込みだ。同社のエネルギー貯蔵業務の収入は2014年0.44億元から2020年19.43億元に急速に上昇し、2021年には15 GWhのエネルギー貯蔵出荷が予想され、エネルギー貯蔵はすでに会社の業績の新たな成長点となっている。第14次5カ年計画期間のエネルギー貯蔵市場の急速な成長はすでに業界の共通認識となっており、会社は低コストで高寿命のリン酸鉄リチウム電池に基づいてエネルギー貯蔵戦略をスタートさせ、同時にナトリウムイオン電池産業チェーンの重要な材料、大規模なエネルギー貯蔵システム、スマートエネルギーネットワークなどの先進技術を絶えず開発し、戦略協力、合弁会社の設立、長期供給契約の締結などの形式を通じて多角的な配置を完成した。コストのさらなる低下と会社の前期配置が徐々に生産を開始するにつれて、エネルギー貯蔵業務は動力電池と共同で会社の発展の主な駆動因子になる。
収益予測と投資提案
私達は未来の電池の一環の境界が論理的に順調であることを改善して、会社の海外市場での突破とエネルギー貯蔵分野の成長を重ねて、会社は業界のリーダーとしての業績の成長の確定性が高くて、私達は会社の20212023年の1株当たりの収益がそれぞれ6.50、12.94、18.67元であることを予測して、結合は会社の推定値のレベルに比べて、会社に2022年の52倍のPEを与えて、会社の合理的な総市場価値は156824億で、初めて上書きし、「購入」の評価を与えます。
リスクのヒント
新エネルギー自動車の販売台数は予想に達していない。業界競争がリスクを激化させる。新製品と新技術開発リスク;原材料価格の変動リスク;価格変動による利益水準の低下リスク。
