\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 810 Shenma Industry Co.Ltd(600810) )
事件:同社は2021年の年度報告書を発表し、21年の営業収入は134億元で、前年同期+51%、帰母純利益は21億元で、前年同期+479%だった。このうちQ 4単四半期の営業収入は35億元で、前年同期比+234%、前月比-4%、帰母純利益は5億元で、前年同期比+123%、前月比-18%だった。
コメント:
業界の景気が上昇し、主な製品の価格が大幅に上昇し、21年の業績が増加した。21年のナイロン66工業糸、ナイロン66カーテン布、ナイロン66切片、精己二酸の販売台数はそれぞれ6.16万トン、7.73万トン、13.45万トン、17.53万トンで、それぞれ前年同期比+16.1%、+24.8%、-18.3%、平均販売価格はそれぞれ3.04万元/トン、3.91万元/トン、3.11万元/トン、0.95万元/トンで、それぞれ前年同期比+22.5%、+28.6%、+70.1%、+69.8%で、原材料のヘキサジニトリルと精ベンゼンの購入価格はそれぞれ1.58万元/トンと0.61万元/トンで、前年同期比14.6%と72.13%上昇した。2021年、一部の海外地区の化学工業装置は極端な天気などの要素の影響を受け、世界の需給関係が緊張し、会社の主な製品の価格が大幅に上昇し、利益能力が著しく向上し、21年の業績が高い成長を実現した。
上海神馬6万トン/年ナイロン66切片プロジェクトを増資し、会社の経済効果を向上させる見込みである:2022年3月10日会社は完全子会社上海神馬工程プラスチック有限会社を増資し、年産6万トンの特品ナイロン66切片(一期2万トン)のプロジェクト建設を加速することを決定した。このプロジェクトは主に8000トン/年快速成形熱安定性ナイロンスライス、4000トン/年高粘度射出成形級ナイロンスライス、2000トン/年増潤ナイロンスライス、1000トン/年共重合ナイロンスライスなどを含む。このプロジェクトの実行可能性研究報告によると、プロジェクトの生産達成年は会社に5.1億元の販売収入をもたらすと予想され、プロジェクトの生産開始後、会社のナイロン66産業チェーンの配置をさらに改善する。
横方向に産業チェーンを開拓し、多元製品マトリックスを構築する:会社は21年10月末に2.5万トンのBOPAフィルムプロジェクトの第1期工事、11月に第1期10万トンのPCプロジェクト、12月に第1期13万トンのビスフェノールAプロジェクトを試運転する。21年末までに、会社は主に21万トンのナイロン66切片生産能力、13.3万トンのナイロン66工業糸生産能力、9万トンのナイロン66カーテン布生産能力、13万トンのビスフェノールA生産能力、10万トンのPC生産能力、1万トンのBOPA生産能力、29万トンのアジピン酸生産能力を持っている。22年間、同社は年間40万トンの産業関連石炭製水素アンモニアプロジェクト、年間3万トンの1,6-ヘキサジオールプロジェクト、年間5万トンのヘキサニトリルプロジェクトなどの建設を引き続き推進する。会社は現在、建設プロジェクトが生産を開始した後、産業チェーンの配置はさらに完備し、業績は引き続き厚くなる見込みだ。
利益予測、評価と格付け:ナイロン業界の景気が予想を超え、会社の利益能力が著しく向上し、将来の新生産能力の投入を重ね、会社の業績が加速する見込みであるため、当社は20222023年の利益予測を向上させ、2024年の利益予測を増加させ、20222024年の純利益はそれぞれ23.55(17%)/25.96(9%)/28.45億元となり、EPS 2に換算する。26/2.49/2.72元で、「増持」の格付けを維持した。
リスク提示:新規生産能力の投入が予想に及ばない;原材料の価格が変動する。下流需要の回復は予想に及ばなかった。
