\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 258 Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
疫病は下半期の経営圧力を招き、軽管理加盟は引き続きスピードアップしている。会社の年間収入と帰母純利益はそれぞれ61.53億元と5568万元で、収入は前年同期+16.49%で、利益は黒字に転じた。非帰母純利益は1095兆元で、昨年より黒字に転じた。単Q 4の収入は14億2700万元で、前年同期比-16.30%だった。帰母純利益、扣非帰母純利益は-6941、-8250万元で、前年同期より黒字から赤字に転じ、主な疫病の繰り返しによるQ 4経営は上半期より明らかに圧迫された。利益の分割を見ると、年間会社のホテル業務の利益総額は1億元の損失で、20年より5.55億元の損失を減らした。観光地の業務利益総額は1.06億元で、20年より195.60%増加した。ホテルについては、年間1418店を新設し、397店を閉鎖し、純1021店を増やし、前期14001600店の直営店に合致した。新開店構造では、経済型/中ハイエンド/軽管理ホテルの割合はそれぞれ9.38%/19.46%/67.28%で、軽管理加盟は会社の開店スピードアップの核心駆動となっている。年間全体のRevPARは前年同期比+0.2%増の19年同期比74.8%に回復し、Q 4全体のRevPARは同-17.40%増の19年同期比71.3%に回復し、下半期のRevPARの境界は弱体化した。
22年に18002000店の新開店を計画し、クラウドホテルが開拓され、中高級ブランドの配置が核心的な見どころとなっている。会社は22年に18002000店を新設する計画で、開店目標をさらに向上させ、会社の未来の発展に対する自信を明らかにした。その中で、雲ホテルは依然として短期内に開店する核心駆動であり、馬圏を走り、プラットフォームを構築して中小単体ホテルにエネルギーを与えることは会社が短期的に大きな発展方向があると考えていると同時に、中長期標準店のために貯水池を開拓し、短中長期発展戦略を兼ねることができる。同時に、会社も積極的にハイエンドブランドを配置して、現在逸門ホテルはすでに12軒開業して、準備は31軒開業して、すでに開業した店の市場のフィードバックは良好です。会社が新しく設立したアンノホテルチームも積極的に新しいチームを構築し、新しい発展を計画しており、未来の中高級製品ラインの配置は重点的に期待する価値がある。
投資提案:短期的な疫病の変動の影響を考慮して、私たちはこれまでの利益予測を下げて24年の利益予測を増加して、会社の22-24年のEPSはそれぞれ0.39/1.06/1.39元で、最新のPEに対応してそれぞれ59/22/17倍で、“購入”の格付けを維持します。
リスク提示:中国外の疫病は回復に繰り返し影響する。マクロ経済の下行圧力。
