\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 47 Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) )
事件:会社は2021年度の報告を発表し、2021年の年間営業収入は52.1億ドルで、前年同期比63.3%増加した。帰母純利益は28.7億元で、前年同期比64.3%増加した。非帰母純利益12億3000万ドルの控除を実現し、前年同期比73.9%増加した。経営活動を実現するキャッシュフローの純額は14億2000万ドルで、前年同期比42.6%増加した。
需要の増加は、新規受注の予想以上の増加を牽引します。2021年、会社の新規契約金額は96.5億元で、前年同期比74.2%増加し、多国籍企業や中国生物製薬会社などの顧客をリードする収入の増加が明らかになった。注文増加の原因：1）COVID-19肺炎ワクチン及び治療法の臨床試験需要増加；2)監督管理制度はますます厳しくなり、新技術と分析ツールの発展が加速し、お客様は会社の新興サービス、例えば科学事務、薬物警戒、真実世界研究、医学翻訳、医学映像とGCP認証コンサルティングなどの業務需要が増加している。2022年の受注は依然として良好な成長を維持し、業績の急速な成長を駆動する見込みだ。
多地域臨床試験の実行能力を強化し、国際化戦略の配置を加速させる。2021年、会社は中国で集積化の上下流サービスセンターを設立し、同時に多くのサービスを提供し、世界一体化のSOPプロセスと予算管理システムを構築し、効率的に世界業務をサポートする。2021年末現在、海外(韓国、オーストラリア、米国を含む)で行われている単一地域臨床試験は132個に増えた。アジア太平洋地域、北アメリカ、ヨーロッパ、アフリカおよびラテンアメリカで実施中の国際多センター臨床試験(MRCT)は50個に増加した。会社は業界のリード地位を引き続き強固にし、会社のグローバル影響力を拡大している。
長期激励メカニズムを確立し、従業員の積極性を十分に引き出す。1)2022年H株増値権インセンティブ計画:インセンティブ対象は会社の海外子会社と雇用または労務関係のある高級管理、核心技術および業務人員など90人で、44.99万部を超えないH株増値権(会社の総株式の0.0516%)を授与する。2)2022年A株従業員持株計画:参加対象は取締役、監事、役員及び核心技術中堅従業員など782人を超えず、73.8元/株で360.81万株を超えない。両考課目標はいずれも2021年の純利益を基数とし、2022年の純利益成長率は40%を下回らず、2022年の業績の持続的な高成長に対する会社の自信を体現している。
収益予測と格付け。20222024年の帰母純利益はそれぞれ36.1億元、44億元、52.9億元、EPSはそれぞれ4.14元、5.04元、6.06元と予想され、現在の株価の推定値はそれぞれ26倍、21倍、18倍で、「保有」格付けを維持している。
リスク提示:注文数が下落または変動し、生産能力の出荷が予想に及ばず、業務の開拓が予想に及ばない。
