\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 063 Shenzhen Hopewind Electric Co.Ltd(603063) )
投資のポイント
新エネルギー電気制御業務:風力発電変流器のトップの地位は安定しており、太陽光発電インバータの貢献の重要な業績増量報告期間中、会社の新エネルギー電気制御業務は売上高17.32億元を実現し、前年同期比6.74%増加し、粗利率は32.7%増加し、前年同期比8.98 pct減少した。主に風力発電変流器及び光起電力インバータ製品を含む。
1)風力発電変流器:2020年に陸上風力発電が2021年の需要を奪い、業界の設備規模を減少させ、同時に市場競争の影響を受けて陸上風力発電変流器の価格を低下させる。報告期間中の会社のトランスミッタの販売台数は3484台で、前年同期比16.55%減少した。出荷構造の中で海風の割合が向上し、単機の電力が向上し、会社の海風製品6.XMW大容量風冷ダブルフィード変流器、全出力超高原型水冷変流器製品、10 MW中圧海風変流器、5.5 MW浮遊式ユニット専用海風変流器の自主研究開発などはいずれも比較的良い市場表現がある。
2）光起電力インバータ：報告期間内に会社は光起電力インバータの対外販売を45544台実現し、前年同期より485.55%増加し、その中でグループ式インバータの出荷割合が著しく向上した。会社は原材料サプライチェーンに対して差別化管理を採用し、チップの供給を保障すると同時に、中国の販売ルートの敷設速度は予想を超え、現在は手で注文が十分である。
電気伝動業務:高収益レベルを維持し、マスが急速に拡大する
報告期間中、会社は売上高2.01億元を実現し、前年同期比92.71%増加し、粗利率45.6%となり、高毛利レベルを維持した。2021年会社の全シリーズの周波数変換伝動解決方案は冶金圧延鋼、鉱山機械、鉄道基礎建設、石油、LNG、大型試験台、分布式エネルギー発電などの分野で広く応用され、冶金業界最高技術賞「2021年冶金科学技術賞一等賞」を受賞した。
収益予測と評価
会社は中国をリードする新エネルギー電力電子及び電気伝動設備のサプライヤーであり、風力発電変流器の蛇口は安定しており、太陽光発電ユニット直列式インバータ市の占有率は大幅に向上する見込みである。202224年の純利益は5.03、7.05、8.75億元、EPSはそれぞれ1.15、1.61、1.99元/株で、PEは33、24、19倍に対応すると予想されています。
リスクのヒント
風電光伏装機は予想に及ばない。原材料コストの変動;政策変動リスク。
