\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 043 Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) )
事件: Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) 2021年の年度報告書を発表し、会社の年間営業収入は38.90億元で、前年同期比18.33%増加した。帰母純利益は5.58億元で、前年同期比20.28%増加し、非帰母純利益は5.26億元で、前年同期比16.69%上昇した。
食品業務は全体的に安定して成長している。食品製造業の収入は30.52億元で、前年同期比13.22%増加し、会社の収入に占める割合は80%に近い。このうち、月餅は収入の4割に貢献する核心業務として、高基数で収入が約10%の安定成長を実現した。会社は広式月餅の代表的なブランドとして、消費者の認知度が強く、会社の業績の持続的な成長の重要な支えである。冷凍業務の収入は約22%を占め、収入は前年同期比9.4%増加し、20年の高い基数に生産能力の制約が重なり、成長率はやや低い。ケーキ、ベーコン、ちまきを主とする他の製品の収入は23.6%の高い成長を実現し、収入は約19%に貢献した。21年会社は大いにちまきの種類を投入して、端午のちまきは“一代のちまき師”をテーマにして、全面的にブランドのイメージをアップグレードして、IPの連名の協力を強化して、ちまきの収入を牽引して前年同期比の大幅な増加を実現します。
新しい店を開き、陶居と並んで、飲食業務の高増加を支援した。同社の2021年の飲食業務の営業収入は7億2500万元で、前年同期比48.32%増加した。同社は年内に「 Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) 」、「陶陶居」「星長期的に見ると、会社の「食は広州で初めて」という看板が人々の心に深く浸透し、陶陶居の合併は会社の広式飲食の老舗のブランドイメージをさらに強化することが期待されている。新ブランドの合併と適度な店舗拡張は、疫病後の飲食業の回復後の発展に基礎を築いた。
将来、生産能力の解放、ルートの開拓、飲食店の拡張と回復に注目する。生産能力の面では、梅州の第1期はすでに正式に生産を開始し、会社は広州、湘潭、茂名、梅州の4つの基地の地域をまたぐ優位品項目で相補的な生産能力構造を形成した。同時に、湘潭基地の第2期の冷凍食品生産プロジェクトは設計中であり、後続の冷凍食品の増加は空間を開いている。チャネル建設の面では、会社はすでにディーラー、チェーン店、商超、コミュニティ団体購入、電子商取引を含むオンライン+オフラインの全チャネルマーケティングシステムを構築した。21年、会社は大湾区市場を深く理解すると同時に、華中、華東地区の商超売場ルートを開拓し、新規ディーラーは350社を超えた。同時に、オンラインチャネルは流量、プラットフォーム活動の普及、生放送帯貨、ブランドIPなどのいくつかの面から統一的に計画し、新小売、新消費、新潮流のモデルを用いて、オンライン販売収入の前年同期比40%増加を推進した。飲食の方面、会社は広東省の外の第一線都市と重点都市で積極的に飲食の新しいネットポイントを計画して、ブランドの全国化の配置を推進します。疫病は飲食利益率のレベルに影響し、現在、飲食業の回復はまだ時間があり、将来の利益率の回復には大きな空間がある。
利益予測と投資格付け:会社は「飲食強ブランド、食品創規模」の発展戦略を堅持し、「食品製造」と「飲食サービス」業務が相互に連動する経営モデルを確立した。生産能力の放出と全ルートシステムの建設の推進に伴い、会社の食品業務は拡張成長を実現することが期待され、飲食業務は長期的な回復傾向の中でブランドの優位性を維持することが期待されている。同社の20222024年の営業収入は44.7/51.7/57.3億元と予想されている。帰母純利益はそれぞれ6.4/8.0/9.9億元、EPSはそれぞれ1.12/1.41/1.75元で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ19/15/12倍で、「推薦」格付けを維持している。
リスクヒント:生産能力の放出が予想に及ばない;食品安全問題マクロ経済が下落する。
