\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 827 Chongqing Sanfeng Environment Group Corp.Ltd(601827) )
事件の概要:会社は2021年度の報告を発表し、報告期間内に営業収入58.74億元を実現し、前年同期比19.2%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は12.38億元で、前年同期比71.8%増加した。上場企業の株主に帰属する非純利益は12.23億元で、前年同期比76.4%増加した。会社は全株主に現金配当金0.222元を1株当たり支給する予定だ。
規模、効率業界がリードし、国補は増厚業績を確認した:2021年、会社は新たに生産能力10450トン/日を投入し、すでにごみ焼却発電プロジェクト34個(株参入プロジェクトを含む)、設計処理規模は合計41500トン/日である。2021年度の持株プロジェクトの合計完成ごみ処理量は107439万トンで、インターネットの電力量は36.8億度を実現し、それぞれ前年同期比26.3%と29.1%増加した。単位ごみのインターネット電力量は343キロワット時に達し、工場の自家用電力率は約12.3%で、精細化管理は運営効率を向上させる。報告期間内、会社の複数のプロジェクトは再生可能エネルギー発電補助金プロジェクトのリストに組み入れ、補助金収入3.99億元を一度に確認し、年間業績を増やした。
プロジェクト備蓄が豊富で、国産代替焼却炉設備の成長空間を開く：2021年に会社が新たに落札した3つのごみ焼却発電BOTプロジェクト、新たに処理能力が1700トン/日、建設及び建設中のごみ焼却発電プロジェクトは全部で17個（株を含む）で、設計処理規模は合計14500トン/日で、プロジェクト備蓄が豊富で後続の業績が持続的に増加することを保障する。2021年3月、会社は北京安定5100(6)と契約した。×850)トン/日焼却炉及び補助設備プロジェクト、この超大型プロジェクトは国産焼却炉で輸入製品の代わりに使用し、これは重要な業界モデル効果を有し、将来の国産代替傾向の下で、会社の焼却炉業務は業界のリード地位によって、或いはより大きな市場シェアを獲得する。
再生可能エネルギー発電補助金の着地が加速する見込み:国家財政部は「2021年中央政府性基金支出予算表」を印刷・配布し、「その他の政府性基金支出」の中で「中央本級支出」を2021年の928億元から4528億元に増やし、政策が力を入れたり、再生可能エネルギー発電補助金を加速させたりして着地し、ごみ焼却発電業界のキャッシュフローを改善し、業界の高品質で持続可能な発展を保障する。
投資提案:年報によると、同社が持株している当社はこれまでの会社の利益予測を維持し、22/23年のEPSはそれぞれ0.75/0.85元で、24年のEPS予測値0.89元を追加し、2022年3月30日の終値に対応するPEはそれぞれ10.3/9.1/8.7倍で、2022年の12倍のPEを与え、目標価格9.00元に対応し、会社の「慎重な推薦」格付けを維持する。
リスク提示:1)プロジェクトの建設と運送の進度が予想に及ばない;2)業界成長率の減速リスク；3)国補目録に組み入れる速度が減速するリスク;4)大固廃業務の発展は予想されるリスクに及ばない。
