\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 53 Adama Ltd(000553) )
事件:3月30日夜、会社は2021年の年度報告を発表した。2021年の年間売上高は310.39億元で、前年同期比9.12%上昇し、帰母純利益は1.57億元に達し、前年同期比55.38%減少した。また、2021年のQ 4会社の売上高は85.51億元で、前年同期比13.18%上昇し、前月比15.18%増加し、Q 4の帰母純利益は1.61億元で、前年同期比26.33%上昇し、前月比赤字から黒字に転じた。
原料と輸送コストは高位にあり、価格と販売量の上昇は利益空間を安定させる。年間を見渡すと、原油価格と原材料価格の上昇の影響を受けて、中国から購入した中間体と原薬価格の高い企業は、第3四半期に供給がさらに不足している現象を示し、会社の原料コストが明らかに上昇した。中国の「二重炭素」政策は21 Q 4で緩和され、中間体と原薬の供給は改善されたが、原料価格は依然として高位にある。また、COVID-19の疫病は港の運行秩序に持続的に影響し、陸運供給ルートも圧力を受け、全体の輸送コストは著しく上昇した。二重の圧力の下で、会社の2021年の業績は2020年より明らかに下落した。しかし、売上高の観点から見ると、同社の2021年の年間販売台数は前年同期比12%増加し、製品の平均価格は約4%上昇した。
このうち2021 Q 4製品の価格は前年同期比14%上昇し、一部のコスト上昇の影響をある程度相殺した。 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 価格の上昇は旺盛な需要を支え、世界各地の市場は喜ばしい成績を収めた。2021年世界は引き続き疫病の衝撃を受けて、大口 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) の価格は引き続き高位を維持してそして更に上昇して、農家の栽培意欲は著しく奮い立って、そのため大部分の地区の旺盛な植保の需要を牽引します。同社はヨーロッパ、ラテンアメリカ、北米、アジア太平洋、インド、中東、アフリカ市場で注目を集めており、2021年の売上高(固定為替レート)の伸び率はそれぞれ3.0%、19.3%、17.4%、28.5%、12.7%だった。特に中国市場では、強い市場需要と限られた供給の下で高い価格設定のおかげで、輝豊買収プロジェクトの促進作用を重ねて、中国地区の売上高は21 Q 4で前年同期比81%上昇し、年間同期比59%上昇し、今後さらに向上する見込みだ。
荊州基地は正式に再生産され、利益能力は徐々に好転する見込みだ。2021年11月、3年間の古い工場区の運営施設の移転とアップグレード改造プロジェクトを経験した後、会社の荊州基地はついに再生産され、斬新な荊州基地は先進的な環境保護施設を持ち、国際的にリードする環境保護と安全基準を満たしている。その後、同社の新工場区の持続的な安定運行に伴い、荊州基地はさらに同社が製品ラインを研究している原薬製品を受け入れ、製品ラインのカバー面を拡充し、全体の生産効果を向上させることができる。また、新工場区の回復に伴い、近年受けた追加購買コストが徐々に減少し、操業停止損失による大額の非経常損益が会社の業績に与えるマイナス影響を減らすのに有利である。
利益予測、評価と格付け:原料と輸送コストの明らかな上昇のため、会社の2021年の業績は予想を下回って、私達は会社の20222023年の利益予測を下げて、そして新しい会社の2024年の利益予測を追加します。同社の20222024年の帰母純利益はそれぞれ5.70(45.9%)/7.59(39.1%)/8.65億元と予想されている。農化業界の高景気を背景に、供給側の圧力が徐々に緩和されている状況で、会社の業績が徐々に好転し、会社の「購入」格付けを維持することを期待しています。
リスク提示:原料と輸送コストが変動し、下流の需要が予想に及ばず、生産能力の回復が予想に及ばない。
