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イベントの概要
会社は2021年の年報を発表し、2021年に会社の営業収入は37.26億元を実現し、前年同期比24.97%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は3.96億元で、前年同期比12.6%減少し、主に2020年の連営企業の処分などの非経常的な収益が高い。報告期間中、会社は非経常損益を差し引き、株式支払い費用の影響を除いた上場会社の純利益は4.69億元で、前年同期比22.03%増加した。
分析判断：
銀行のIT中軍は業界の高景気から引き続き利益を得ており、金融信創の強化は好傾向にある。
報告期間中、大手商業銀行の関連業務の需要から利益を得て、会社の受注は前年同期比26%増加し、ソフトウェア開発業務は28.6億元の収入を実現し、前年同期比28.16%増加した。1)顧客別に見ると、国有大手銀行、株式銀行からの注文はそれぞれ前年同期比33.42%、28.35%増加し、顧客カードの優位性は持続している。2)製品別に見ると、会社のデータ製品は全国で登録資本が最も大きい省級都市商行と中国最大の農業商行などの銀行の関連項目を相次いで落札し、モデルプロジェクトを蓄積すると同時に、会社の金融信創分野でのベンチマークのケースも豊富になった。会社の信用製品は業界をリードし続け、新規注文契約の数は2倍になり、千万級注文が急増した。会社の監督管理製品の市場占有率は第一を維持している。また、同社は3大国との深い協力を通じて、デジタル通貨の蓄積を強化している。「コース景気サイクルアップ+国産代替加速推進+デジタル通貨」の着実な推進を背景に、同社は業界の高景気から恩恵を受け続ける。
イノベーション業務と海外業務の急速な成長は、新たな成長極になる見込みだ。
2017年にオンラインになって以来、会社の革新業務は高毛利を維持しながら急速な成長を続けている。2021年の売上高は1億4600万元で、前年同期比46.5%増加し、主な金融業界のデジタル小売業務は引き続き健全な成長を維持している。会社の革新業務の多モジュール発展は会社がより多くの取引先の需要とシーンの統合を引き受けることを助力し、革新業務の粗利率が前年同期より2 pct低下したが、依然として75%の高毛利を維持している。具体的には、1)会社と取引先が共同で運営する金融生態プラットフォームに外資系銀行、国有大手銀行の取引先が追加され、2社の新しい取引先がオンラインに成功し、業務試験運営を開始した。2)会社のデジタルクレジット、デジタルマーケティング運営業務はそれぞれ3社の銀行取引先に新たに署名した。3)宇信金融雲は消費金融会社2社と保険会社2社に新たに署名した。
海外市場の収入は前年同期比224%増加し、伝統的な業務は革新業務と並んでいる。1)インドネシアでの2つのイノベーション業務は着実に推進され、会社のイノベーション業務の海外での市場潜在力を検証する:2021年第2四半期にオンラインになった最初の顧客は順調に進展し、このプロジェクトは2022年1月中旬に正式に市場全体に発売された。2番目のプロジェクトは2022年第1四半期にオンラインになる予定です。2)会社の伝統的な業務はシンガポール、インドネシア、マレーシア、カンボジアでよく進展しており、サイトのモデルチェンジ製品、ルート製品、データ製品、DevOps製品などの持続的な試験地に到着した。3)会社は積極的に生態パートナーと海外市場での着地を推進し、ファーウェイ、テンセント、NTT DATA、シンガポール華僑銀行などの多くの協力者と引き続き資源を統合し、会社が中国市場で蓄積した先進製品とサービスを東南アジア市場に輸出する。
自己研究+協力は技術優位性を築き、金融信創生態建設を持続的に推進する。
会社は引き続き研究開発の投入を増やして業界のリード地位を安定させ、研究開発費用と研究開発費用率は絶えず上昇している。報告期間内に、会社の各製品家族はすでに100余りの信創製品の適合認証を完成し、数十社の顧客が第2陣の金融信創方案の申告を完成するのを助けた。現在、会社が完全に研究している4つの技術ツール類製品はすでに複数の株式制銀行で生産を開始し、国産代替を完成した。自己研究の核心プラットフォームを堅持した上で、会社も広く技術協力を展開し、国産代替のソフトウェア融合の歩みを加速した。報告期間中、同社はファーウェイ、テンセント、百度、各ヘッドデータベースメーカーなどの生態パートナーとの協力を引き続き深化させ、中国外市場で複数の共同ソリューションを発表した。人工知能、プライバシーコンピューティングなどの複数の戦略的新興技術分野をカバーし、戦略的協力から具体的なプロジェクトへの協力に着手した。
投資アドバイス
業界政策と会社の各業務の推進状況に対する判断に基づき、利益予測を調整し、20222024年に営業収入47.76億元、61.59億元、79.94億元(元予測22-23年の売上高はそれぞれ54.8億元/74.9億元)を実現し、前年同期比28.2%、29%、29.8%(元予測22-23年yoy+30.1%/31.2%)増加した。帰母純利益5.5億元、6.53億元、8.27億元(元予測22-23年7.9億元/10.8億元)を実現し、前年同期比39%、18.7%、26.5%(元予測22-23年yoy+35.0%/36.1%)増加した。20222024年のEPSはそれぞれ0.83元、0.99元、1.25元で、2022年3月30日の終値17.9元を参考に、対応PEはそれぞれ21.51 X、18.11 X、14.32 Xだった。会社は銀行IT分野のトップメーカー(Top 2)であり、カードポジションの優位性(顧客障壁)と自己研究/協力に基づく製品技術の優位性があり、業界の拡張配当を十分に享受することが期待されている。また、会社の革新業務と海外業務は徐々に放量され、新たな収入増加の極になる見込みだ。私たちは会社の発展の見通しを引き続き見て、「購入」の格付けを維持しています。
リスクのヒント
業界競争が激化するリスク、下流銀行のIT投入予算が予想以上に変動するリスク、革新業務の推進が予想に及ばないリスク、東南アジア市場業務の開拓が予想に及ばないリスク、疫病の繰り返しによるプロジェクト展開が予想に及ばないリスク。
