\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 93 Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) )
事件:会社は2021年の年度報告を発表し、報告期間中に会社の収入は8.33億元(前年同期+129.36%)を実現し、帰母純利益は8.95億元(前年同期+1404143%)を実現した。
カリウム肥料の経営は安定しており、規模の優位性は絶えず増加する見込みである:会社はカリウム塩鉱の採掘、カリウム肥料の生産と販売業務に専念し、ラオスのガンモン省で開発・実施した東泰カリウム塩鉱プロジェクトは中国初の海外で工業化生産を実現したカリウム肥料プロジェクトであり、傘下の子会社の中農国際はラオスで35平方キロメートルのカリウム塩鉱を持ち、カリウム塩鉱の総貯蔵量は10.02億トンで、塩化カリウムを1.52億トン換算し、鉱物資源は豊富である。最近会社のカリウム肥料の生産能力は絶えず増加して、公告によると、報告期間内に会社はすでに25万トンの生産システムの品質向上と効率向上の改造を完成して、同時に100万トン/年のカリウム肥料の改築と拡張プロジェクトは2021年に生産を開始して、現在すでに生産に達して、報告期間はカリウム肥料の製品の生産量の33.2万トンを実現して、販売量の35.04万トン、会社のカリウム肥料の業務の経営は安定している。また、同社はラオスの179.8平方キロメートルのカリウム塩鉱の再編を推進しており、完成後、鉱物214.8平方キロメートル、カリウム塩鉱鉱石の総量は約49.37億トン、塩化カリウムを約8.29億トン換算し、アジア単体最大のカリウム肥料資源量企業となる。将来、会社の関連生産能力は絶えず増加する見込みで、公告によると、会社は3-5年以内に生産能力を300万トン以上に向上させる計画で、将来、会社の規模の優位性が徐々に強化されるにつれて、会社の利益能力は徐々に向上する見込みだ。
カリウム肥料業界の景気が上昇し、海外のカリウム肥料基地は発展を急いでいる:近年、世界の人口の増加は Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) に対して大きな需要を形成し、世界のカリウム肥料製品の価格の持続的な上昇を牽引している。同時に、2022年2月以来、ロシアとウクライナの衝突の絶え間ない発酵は世界のカリウム肥料供給の不確実性をさらに激化させた。ウォールストリートタイムズやArgusによると、ロシアとベラルーシはそれぞれ世界第2位、第3位のカリウム塩生産国であり、ロシアとウクライナの衝突は製品輸送やロシアの化学肥料輸出に大きな影響を及ぼしている。また、近年のEUと米国の制裁、リトアニアを通じて輸送されるベラルーシのカリウム塩に対する制限のため、現在のベラルーシのカリウム塩供給にも大きな不確実性がある。ここ数年来、中国の食糧安全に対する関心は絶えず高まり、カリウム塩鉱物は中国の深刻な不足した鉱物資源に属し、中国はカリウム肥料消費大国として、近年、カリウム肥料の輸入需要は年々高まり、カリウム肥料の貯蔵と国外のカリウム塩基地の支援などの方式を採用して自身のカリウム肥料の供給と食糧の安全を保障する必要がある。公告によると、同社は中国初の海外でカリウム肥料百万トン級の量産を実現した中資企業として、業界のリード地位が際立っており、今後、自身の規模優位性の増加と世界のカリウム肥料価格の上昇に伴い、同社は十分な利益を得ることが期待されている。
投資提案:当社は2022年-2024年の純利益がそれぞれ15.8億元、20.4億元、26.3億元で、購入-A投資の格付けを与えると予想しています。
リスクのヒント:建設プロジェクトの着地が予想に及ばない;マクロ環境が予想に及ばない
