\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 155 Xinyaqiang Silicon Chemistry Co.Ltd(603155) )
事件:会社は2021年の年報を発表し、報告期間内に営業収入8.80億元を実現し、前年同期比79.47%増加した。帰母純利益は3.19億元で、前年同期比103.03%増加した。総合粗利益率は43.15%だった。このうち、同社の2021年のQ 4営業収入は2億4700万元で、前年同期比89.27%増加した。帰母純利益は0.90億元で、前年同期比156.59%増加した。総合粗利益率は45.15%だった。
売上高の利益は大幅に増加し、期間中の費用管理は良好である。2021年の会社の営業収入、帰母純利益は前年同期比79.5%/103.0%増加し、2017年以来の高値を記録した。期間の費用率は5.8%で、前年同期比3.54 pcts減少し、この3年間で最も低かった。このうち、同社の2021年の研究開発費用は281589万元で、前年同期比56.18%増加し、研究開発費用率は3.2%で、期間費用の中で最も大きい。
単四半期の売上高は新たな階段を踏み出し、単四半期の利益は前年同期比で急速に増加した。同社の単四半期の売上高は2億ドルの敷居を越え、Q 4の売上高は2億4700万元で、前年同期比89.3%増加した。収入の牽引を受けて、会社の帰母純利益も前年同期比大幅に増加し、そのうちQ 4は帰母純利益0.90億元を実現し、前年同期比156.6%増加した。
利益能力は前年同期比改善され、投資は現金の一部を回収した。報告期間中、会社のROE、ROA、ROIC、販売粗金利、販売純金利はそれぞれ15.4%/13.9%/15.2%/42.9%/36.3%で、前年同期より増加した。2021年にビニル基などのプロジェクトが完成し、機能性助剤プロジェクトの技術改革が完成するにつれて、会社の利益能力はさらに向上する。
2つのビジネスのサポート、フェニルクロロシランの表現が目立っています。報告期間中、会社の機能性助剤、フェニルクロロシラン業務はそれぞれ6.80/1.71億元の売上高を実現し、前年同期比56.0%/261.9%増加し、粗利率はそれぞれ44.2%/38.8%だった。下流市場でのフェニルクロロシランの需要増加のおかげで、同社のフェニルクロロシラン事業の売上高は2020年の9.6%から2021年の19.4%に上昇し、9.8 pcts増加した。
業績の高成長は持続的に実現され、ハイエンド化応用とフェニル募集プロジェクトはまだ十分に価格を決めていない。我々は会社の深い報告の中で収入と利益の高い増加の予想を実現したが、市場はまだヘキサメチル、ビニル、フェニルなどの製品のハイエンド化応用に対して定価を行っていない。有機シリコン業界の「食用塩」として、機能性助剤とフェニルクロロシランと下流品種は会社に持続的な利益高増力を提供すると考えられているが、ヘキサメチル基はフォトレジストと電解液、医薬分野での応用で、ビニル、フェニル基の新エネルギー、軍需産業などのハイエンド分野での応用はまだ十分に定価されていない。会社の製品のハイエンド化応用シーンの発展に伴い、会社の生産能力は持続的に釈放されている。収入と利益の量はさらに向上する見込みだ。
利益の予測と評価:会社の技術改革プロジェクトは坂を登り、20222023年の帰母純利益を4.68/6.56億元(前値4.03/5.44億元)に引き上げ、同時に、私たちは2024年に帰母純利益7.60億元を実現すると予想し、20222024年にEPSに対応するのはそれぞれ3.01/4.22/4.89元/株である。同社の20172021年の純利益の年化成長率は48.20%で、2022年の同社の成長率は46.52%に達すると予想され、PEGリスク提示:原材料価格が大幅に上昇した。募集プロジェクトの建設は予想を下回った。環境保護、安全生産問題
