\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 99 Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) )
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2022年03月31日夜、会社は2022年制限株激励計画(草案)を発表した。会社の取締役、高級管理職、中層管理職、技術中堅の1635人のメンバーに2980万株の制限株を授与する計画だ。
投資のポイント
株式インセンティブ計画が実施され、会社の経営活力を奮い立たせる
会社は1株当たり30.76元を下回らないで董監高と核心中堅の計1635名の対象に2980万株の制限株を授与する予定で、その中に理事長の郭孔豊、総裁の穆彦魁、常務副総裁の牛余新などが含まれて、本激励草案の公告日の会社の株式総額の約0.55%を占めている。
このインセンティブは3回に分けてロックを解除し、業績考課の要求は:2022年-2023年の2年間の合計製品の販売量は9020万トンを下回らず、2022年-2024年の3年間の合計製品の販売量は13725万トンを下回らず、2022年-2025年の4年間の合計製品の販売量は18580万トンを下回らない。20222025年の販売台数は約44574566、46784792万トン、4年のCAGRは約2.5%と予想されている。
この激励計画は「製品販売量」を会社レベルの業績考課指標として選び、主な業務経営状況と市場価値の成長性を直接反映し、今回の激励人員が多く、核心管理層を最大化し、全体の従業員の積極性を高め、会社の経営活力をさらに奮い立たせることができると考えている。
中央厨房と調味料プロジェクトを配置し、規模化の優位性が現れた。
消費回復傾向が続くにつれて、会社の台所食品、飼料原料及び油脂科学技術などの伝統業務は回復性発展を実現する。新しい業務では、中央キッチンと調味料プロジェクトの建設を加速させる。中央台所、調味料は伝統的な食糧油米麺などの台所食品業務と密接な関係があり、会社の既存製品とルート資源をよりよく統合することが期待されている。
1)中央厨房:現在、重慶、廊坊、西安などの中央厨房プロジェクトの建設が加速し、2022年に続々と生産を開始する。将来、会社は全国に100軒の中央キッチンを配置し、規模の優位性を形成する。
3)調味料:醤油は二ブランド、二戦略で、泰州丸荘醤油の二期プロジェクトが完成し、生産能力を倍増させ、広東陽江は工場の建設を計画している。調味料事業はさらに重量を注ぐ急速な成長を遂げ、自作と買収を通じて生産能力の拡張を実現した。
収益予測
私达は会社が元の业务の持続的な深耕を见て、中央の台所と調味料のプロジェクトは会社の业绩の増加点になって、同时に株権の激励の着地は効果的に会社の経営の活力を奮い立たせます。20222024年のEPSは1.15/1.44/1.71元(前値はそれぞれ1.30/1.58/1.91元)で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ43、34、29倍で、「推薦」投資格付けを維持している。
リスクのヒント
マクロ経済変動リスク、業界政策変動リスク、疫情牽引消費リスク、下流需要変動リスク、原材料価格変動リスク、食品安全及び品質制御リスクなど。
