\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) Dark Horse Technology Group Co.Ltd(300688) 300)
高次シリコン微粉末の生産能力の投入リズムが加速し、会社は材料プラットフォームの配置期に入り、「購入」の格付けを維持している。
会社は2021年の業績を公告し、営業収入6.3億元、YoY+54.6%、帰母純利益1.73億元、YoY+55.9%を実現し、そのうちQ 4単四半期の営業収入1.7億元、YoY+34.9%、帰母純利益0.44億元、YoY+9.7%を実現した。当社は20222023年の利益予測を維持し、2024年の利益予測を新たに追加し、同社の帰母純利益は2.4/3.2/3.9億元、YoY+38.9%/34.4%/24.2%と予想されている。「購入」の格付けを維持します。
球形シリコン微粉末と球形アルミナの出荷量が増加し、製品の高次化プロセスが加速した。
会社の球形シリコン微粉末及び球形アルミナに代表される高次製品は高速成長期を迎え、球形シリコン微粉末の販売量は221098トン、YoY+96.9%に達し、球形アルミナに代表される他の粉体製品の販売量は2961.7トン、YoY+57.7%であり、両者は結晶シリコン微粉末及び溶融シリコン微粉末の販売量の15.9%及び19.3%をはるかに上回っている。同社の球形シリコン微粉業務は溶融シリコン微粉末に代わって主力収入となり、比率は48.0%に達し、燃料動力のコスト比が48.7%に達したため、2021 Q 4燃料動力価格が大幅に変動し、球形シリコン微粉末の粗利率が41.3%に低下し、YoY-4.5 pctとなった。全体的に見ると、球形シリコン微粉末の下流の応用品類が多いため、技術指標が多元化し、細分製品には段階的な空間があり、加えて内資メーカーは依然として国産代替の過程にあり、価格競争圧力は相対的に小さく、平均単価は13568元/トン、YoY+5.3%である。
電子粉体充填材料を配置し、電子プラスチック封止と新エネルギー応用を横方向に開拓する。
会社は2021年に電子級シリカ微粉製品で「単項チャンピオンモデル企業」の称号を獲得し、シリコン基、アルミニウム基酸化物粉体充填剤を秩序正しく配置し、横方向に多種のセラミック粉体充填剤を開拓し、「生産一代、研究開発一代、備蓄一代」の経営戦略を実行する。2021年開発lowα プロジェクト及び直通式ハニカムセラミック担体球形シリコン微粉製品応用プロジェクト;高充填低粘度沈降防止有機充填ゴムは球状アルミナ製品を応用して工程化段階に入り、先進的なチップパッケージ用電子級サブミクロン球状シリコン微粉末を開発した。
リスク提示:球形シリコン微粉末の拡産が予想に及ばず、球形アルミナの顧客導入が予想に及ばず、下流の銅被覆板とエポキシプラスチック封止材の需要が下落した。
