ベトリー(835185)
2021年21年の業績は着実に増加し、規模は拡大した。2022年3月30日、同社は2021年年報を発表し、年間売上高は104.91億元で、前年同期比135.7%増加し、帰母純利益は14.41億元で、前年同期比191.4%増加し、非後帰母純利益は11.20億元で、前年同期比238.2%増加し、業績はこれまでの業績予告の範囲内にある。21年の会社の粗金利は25.0%で、同3.5 pct、純金利は13.7%で、同2.5 pct増加した。期末契約の負債は61.2億元で、同25.5倍増加し、在庫は22.41億元増加し、同89%増加し、主に大顧客の予定生産能力、一部の代金の前受金、会社の予備品である。
21 Q 4は優秀な演技をした。売上高と純利益:会社2021 Q 4の売上高は36.40億元で、同107.26%増加し、環は37.68%増加し、帰母純利益は3.51億元で、同149.76%増加し、環は2.53%減少し、非後帰母純利益は2.93億元で、同155.65%増加し、環は3.98%減少した。粗利率:2021 Q 4粗利率は20.66%で、同5.97 pct、環5.36 pct減少した。費用率:会社の2021 Q 4期間の費用率は11.18%で、前年同期比-2.88 pctで、そのうち販売、管理、研究開発、財務費用率はそれぞれ-2.46%、6.25%、5.70%、1.69%で、前年同期比-5.41%、2.81%、0.55%、-0.83%変動し、管理費用の変動は主に株式激励償却期間の費用率は11.8%で、前年同期比3.6 pct減少した。純金利:2021 Q 4純金利は8.95%で、同1.12 pct増加し、環減4.69 pctとなった。
負極の生産能力は絶えず拡張し、シリコン系負極は新しい増量をもたらした。会社の負極業務は天然黒鉛、人工黒鉛、シリコン基の3種類から構成され、21年の会社の負極材料の販売量は16.62万トンで、世界の市占有率は19%に達し、売上高は64.59億元に達し、同104.96%増加し、粗利率は31.35%で、前年同期より3.7 pct減少し、製品の平均価格の低下の影響を受けた。会社の21年の生産能力は14.47万トンで、年末に26万トンの生産能力を建設しています。私たちは会社の22年の有効生産能力が30万トンを超えると予想しています。天然黒鉛の面では、会社は天然黒鉛を深く耕し、鶏西の高品位鱗片黒鉛鉱を持っており、出荷量は中国がトップで、天然黒鉛ドープの業界傾向から利益を得ている。人工黒鉛の面では、会社の生産能力が拡張し、黒鉛化の自給率が上昇した。シリコン基については、22年2月、深セン市で年間4万トンのシリコン基負極材料を建設する計画を発表し、23年末に1.5万トンの生産能力を形成し、28年に4万トンの生産能力を全面的に達成する予定で、同社は現在3000トンの生産能力を持っており、製品はパナソニックからテスラ円筒電池を供給することで、4680中のシリコン基負極添加割合の向上に役立つだろう。
高ニッケルに焦点を当て,正極材料は第2成長曲線を作製した。会社は21年の正極材料の販売量が3.16万トンで、売上高が36.51億元で、粗利率が19.98%で、そのうち三元材料の販売量が1.83万トンで、売上高が31.16億元で、リン酸鉄リチウムの販売量が1.32万トンで、売上高が5.46億元である。会社の正極材料の21年の生産能力は3.38万トンで、年末に建設中の生産能力は5万トンで、会社がLFP業務を剥離することに従って、22年の正極材料は基本的に高ニッケル三元で、利益能力はさらに向上して、私達は22年の高ニッケル権益の生産能力は4-5万トンに達することができると予想します。
投資提案:当社は22-24年に帰母純利益24.12、34.34、46.62億元を実現し、前年同期比67.4%、42.3%、35.8%の成長率を達成すると予想している。
リスクヒント:新エネルギー車の販売台数は予想に及ばない。原材料価格の変動が予想を上回った。生産能力の拡張が予想に及ばない
