\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 766 Crrc Corporation Limited(601766) )
2021年の業績は業界の影響で小幅に下落した。
Crrc Corporation Limited(601766) 2021年の営業収入は2257.3億元で、前年同期比0.9%減少した。帰母純利益は103.0億元で、前年同期比9.1%減少した。1株当たり利益は0.36元です。総合粗金利は20.6%で、前年同期より1.7ポイント下がった。純金利は5.5%で、前年同期比0.6ポイント低下した。会社は1株当たり0.18元の配当を予定し、配当率は41%を超えた。
鉄道装備と Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) 収入は安定の中でやや上昇し、都市軌道業務の粗利率は逆に上昇した。
会社の2021年の鉄道装備業務/都市軌道業務/ Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) 業務/現代サービス業務の収入はそれぞれ906.9/545.6/718.2/86.7億元である。鉄道装備業務の収入は前年同期比0.2%増加し、主に機関車と客車業務の収入が増加した。都市軌道事業の収入は前年同期比6.0%減少し、主に都市軌道車両の収入が低下したが、都市軌道事業の粗利率は19.4%から20.4%に上昇した。 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) 業務収入は前年同期比0.1%増加し、主に汎用機電業務の収入が増加したためである。現代サービス業務の収入は前年同期比17.2%増加し、主に賃貸と物流業務の収入が増加したためだ。
技術研究開発の成果は著しく、海外業務の発展を積極的に推進している。
会社の2021年の研究開発費用は130.9億元で、研究開発費用率は5.8%である。会社は国家の「先進軌道交通重点特別項目」13項目を実施し、肝心なシステムと部品の研究開発プロジェクト346項目を展開した。時速600キロの高速磁気浮遊、時速400キロの可変軌道距離の多国籍相互接続高速列車グループ、時速350キロの貨物運動車グループ、初の中国標準地下鉄列車が前後してラインオフした。デジタル化インテリジェント化に支えられた「製品+」「システム+」モデルが進展した。初の全自主屋根太陽光発電プロジェクト、産融インタラクティブ風力発電システム解決方案プロジェクトはネットワーク発電を実現する。
会社は海外業務を積極的に開拓している。初の海外PPPメキシコ地下鉄1号線プロジェクトの実行は良好である。「緑の巨人」と「瀾滄号」は中老鉄道で運営されている。会社の海外初の完成車買収合併企業の株機フォスロ社は年内に利益を実現し、ヨーロッパ市場で突破的な進展を遂げた。
注文が満たされ、「増産」の評価を維持
「十四五」期間中、軌道交通業界全体の投資構造は安定を保つ見込みだが、疫病などの要素の影響で、国鉄グループの入札募集が遅れ、会社の業績に影響を及ぼした。これに伴い、同社の22-23年の純利益予測は17.5%/16.8%から109.3/119.8億元に引き下げられ、24年の純利益予測は130.4億元を導入し、22-24年のEPSに対応してそれぞれ0.38/0.42/0.45元となった。年報によると、同社は2021年に新たに約2210億元を締結し、期末には約2203億元を受注し、十分な受注は依然として会社の持続的な健全な発展を保障する。私たちは会社のA株とH株の「増持」格付けを維持しています。
リスク提示:業界政策変化リスク、製品値下げリスク、新業務開拓不順リスク
