\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 68 Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) )
日の最高預金限度額は435.7%増、「十四五」の大単購入または
3月28日、会社は「2022年度と中航工業グループ財務有限責任会社の金融業務額の調整に関する公告」を発表した。会社と所属子会社の2022年度の関連業務の発展の需要に基づき、2022年と航空工業財務の金融業務額を調整し、その中2022年度の航空工業財務日の最高預金限度額を140億元から750億元に引き上げ、435.7%増加した。航空工業財務は会社と所属子会社に融資額を80億元から150億元に引き上げ、87.5%増加した。総合授信額の上限は100億元から170億元に引き上げられ、70.0%増加した。先日の Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) などのホストユニットが大幅に航空工業の財務を増やして預金をまとめた例を比較して、私達は、会社の製品の需要は更に向上して、会社は“14、5”の大きい単の仕入れを迎えることができることを期待して、会社が2022年あるいは大金の前払金を受け取ることを予想して、決済方式の変化は会社が経営の端で絶えず良いことに有利ですと思っています。
製品在庫は198億元で、前年同期比+29.24%で、製品の納品は持続的に加速する見込みだ。
会社は2021年年報を発表し、2021年期末の会社の在庫帳簿残高は249.34億元で、前年同期より+23.49%で、そのうち製品帳簿残高は198.15億元で、前年同期より+29.24%で、在庫商品の帳簿残高は1.45億元に達し、前年同期より+155.00%だった。会社は積極的な準備段階にあり、製品の納品速度が向上し続けるか、持続的に向上しています。
2021年、会社は売上高327.00億元を実現し、前年同期比-2.34%で、主に会社が資産置換を行い、一部の売上高は報告書に組み入れられなくなった。帰母純利益は6億5300万元で、前年同期比-16.01%だった。減少の原因は、一部の未収金が回収されず、信用減損損失は1.59億元で、前年同期より0.86億元増加した。一部の未回収金は短期借入金の増加を招き、利息費用は1億5100万元発生し、前年同期より0.77億元増加した。私たちは、現在、会社は製品構造調整の段階にあり、新モデルの製品注文が持続的に着地し、生産量が徐々に向上するにつれて、会社の利益能力が持続的に上昇する軌道に入ることが期待されていると考えています。
軍民用中大型機の研究開発製造のトッププラットフォームは、市場の高景気段階から十分に利益を得ている。
会社は中国軍民用中大型飛行機の研究開発製造のトッププラットフォームであり、科学研究、生産一体化の特大型航空工業企業であり、中国中大型軍民用飛行機の研究開発生産基地であり、中国の主要な大中型輸送機、爆撃機、特殊飛行機などの飛行機製品のメーカーである。われわれは、「十四五」はわが軍が戦略的投送と遠隔打撃能力を構築する肝心な時期であり、大型軍機市場は安定した開拓空間を備えており、会社は間もなく生産量の坂を登る段階を開くと考えている。同時に会社は国産民用C 919機とARJ 21機の核心サプライヤーであり、あるいは国産民機産業の高景気サイクルから十分に利益を得ることができる。
利益予測:会社の軍品業務はわが軍の航空装備のアップグレードと世代交代の恩恵を受け、今後3-5年で急速な成長が続く見込みだ。同時に、中国の大飛行機プロジェクトが徐々に到着するにつれて、会社の関連民用製品はさらに放出され、会社の利益能力は持続的に改善される見込みだ。新機種の量産ペースの不確実性のため、当社は20222023年の帰母純利益を13.42/17.55億元から10.49/13.19億元に引き下げ、2024年の帰母純利益は16.29億元で、P/Eは74.64/59.36/48.07 xに対応した。
リスク提示:供給セットリスク、顧客注文リスク、軍審定価リスク、C 919取証交付速度が予想に及ばないリスクなど。
