\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 20 Advanced Fiber Resources (Zhuhai) Ltd(300620) )
核心的な観点.
2021年の年間収入と業績はいずれも高い成長を実現した。22021年の年間収入と業績はいずれも高い成長を実現した。2021年通年の売上高は6.7億元(+35.8%)、帰母純利益は1.3億元(+120.9%)、扣非後帰母純利益は1.1億元(+138.6%)を実現した。このうち第4四半期の単四半期の売上高は1.81億元(+24.3%)、帰母純利益は0.33億元(+15.3%)、控除後の帰母純利益は0.23億元(+83.35%)だった。
同社の2021年の年間収入が高速成長を実現したのは、主に光ファイバレーザ収入の高速成長とニオブ酸リチウム変調器の拡大と販売が順調だったためだ。このうち、光ファイバレーザデバイスの収入は3.67億元で、収入は54.9%を占め、前年同期比44.2%増加し、高出力光ファイバレーザデバイスの面で量産供給を実現し、注文需要が旺盛で、年末の在庫も前年同期比明らかに増加した。光通信デバイスの収入は1.68億元で、収入は25.2%を占め、前年同期比8.4%増加し、収入の減速は主にデータセンター、5 G基地局の建設の減速によって会社の関連注文が減少した。ニオブ酸リチウム変調器と光子集積製品の収入は1億元で、収入は15.1%を占め、前年同期比125.5%増加した。主に生産と販売が盛んで、2020年に疫病の影響を受けて生産経営周期が短いためだ。
会社が非を差し引いた後の純利益の伸び率が収入の伸び率を大幅に上回ったのは、主に完全子会社の光庫ミラノが黒字に転じたためだ。同社の2021年の粗利率は41.99%で、前年同期比2.02 pct.下落した。このうち、光ファイバレーザ素子と光通信素子の粗利率はいずれも低下し、ニオブ酸リチウム変調器とフォトニック集積製品の粗利率は45.8%で、27.8 pct上昇した。費用率は全体的に低下し、研究開発への投資を引き続き増やしている。会社の2021年の販売/管理/研究開発/財務費用はそれぞれ前年同期比+22.2%/+1.44%/55.59%/-21.23%変動した。
2022年を展望すると、各業務が一斉に並行する見込みだ。会社の募集プロジェクトの生産能力は持続的に坂を登り、体材料のニオブ酸リチウム変調器の出荷量はさらに向上し、収入の高速成長を牽引し、フィルムニオブ酸リチウム変調器のサンプル認証はさらに突破する見込みである。同時に、光ファイバレーザデバイス業務は光ファイバレーザ業界の持続的な発展と会社の競争力の強化から利益を得た。光通信事業はデータセンターと5 G市場の回復から利益を得ており、会社全体の収入は着実な成長を維持する見込みだ。
リスクヒント:新製品の進展が予想に及ばず、競争が激化し、利益能力が予想に及ばない。
投資提案:利益予測を維持し、「増持」格付けを維持する。
利益予測を維持し、20222024年の純利益は1.9/2.7/3.6億元で、前年同期比46/41/32%増と予想され、現在の株価はPE 31/22/17 xに対応している。「増持」評価を維持します。
