\u3000\u30 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 37 Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) )
事件:会社は2021年の年報を発表し、報告期間内に、会社の営業収入は69.51億元を実現し、前年同期比134.76%増加した。営業利益は15.37億元で、前年同期比152.21%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は13億7000万元で、前年同期比152.36%増加した。
同社は2022年第1四半期の業績予告を発表し、帰母純利益は4.82~5.13億元で、前年同期比210%~230%上昇する見通しだ。
会社は転換可能な債務予案を発表し、20億元(本数を含む)を超えず、瀚康電子材料の「年間59600トンリチウム電気添加剤プロジェクト」などのプロジェクトに使用する予定である。会社は恵州宙邦3.5期溶剤拡産プロジェクトの投資建設に関する公告を発表し、恵州市大亜湾石化区で年間15万トンの炭酸エステル溶剤とエチレングリコールを投資建設する予定で、プロジェクトの投資金額は1.95億元で、建設周期は1.5年で、2023年に徐々に生産を開始する予定である。
会社の売上高は大幅に増加し、電池化学品業務は目立っている。2021年、会社の営業収入は69.51億元で、前年同期比134.76%増加し、そのうち電池化学品業務の増加が最も強く、売上高は52.70億元で、前年同期比217.63%増加し、増加額は36.11億元だった。
毛利額はそれに応じて大幅に拡大し、2021年には24.67億元の毛利額を実現し、前年同期比131.41%増加し、粗利率は35.49%で、前年同期より0.51 pcts減少し、安定を維持した。このうち電池化学品、半導体化学業務の粗利益率はそれぞれ5.87/4.75 pcts増加し、容量化学品、有機フッ素化学品業務の粗利益は相対的に安定している。
期間中の費用率は全体的に低下し、研究開発への投資は大幅に増加した。2021年、会社の期間費用率は13.50%で、前年同期比1.86 pcts減少した。研究開発費用は前年同期比123.00%増加し、支出はここ数年で最も高い。研究開発費用率は前年同期比0.31 pcts減少し、同社の持続的な成長は研究開発への投入に空間を開いた。
利益の伸びは良好で、下半期の同環は成長より速い。2021年、会社は純利益13億7000万元を実現し、前年同期比152.36%増加した。このうち、会社の各四半期の帰母純利益は前年同期比67.90%/57.51%/105.58%/21.60%増加し、環比はそれぞれ5.76%/8.04%/80.93%/53.15%増加した。
加コードプロジェクトの建設を続け、20222023年に密集して生産を開始する予定である。2021年に恵州宙邦の3期プロジェクトが生産を開始し、福邦、ポーランド、海徳福プロジェクトは20222023年に続々と生産を開始する予定だ。
利益予測と評価:会社の複数のプロジェクトが続々と生産を開始し、急速な成長が続く見込みであるため、20222023年の純利益をそれぞれ13.27、16.45億元から19.34、23.46億元に引き上げた。会社は機能化学品に焦点を当て、中国リチウム電気材料と電子化学品分野の頭部企業であり、一体化の優位性は明らかである。当社は20222024年のEPSがそれぞれ4.69/5.69/6.61元で、現価対応PEがそれぞれ17.40/14.34/12.33倍になると予想しています。「購入」の格付けを維持します。
リスクヒント:市場競争がリスクを激化させる;原材料価格の変動リスク;安全生産と生態環境保護リスク;募集プロジェクトの進展は予想に及ばない。第1四半期の業績予告は初歩的な試算の結果であり、具体的な財務データは会社が正式に発表した2022年第1四半期の報告を基準とする。
