\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 16 Suzhou Sushi Testing Group Co.Ltd(300416) )
事件:会社は2021年度の報告を発表し、年間営業収入は15.02億元で、前年同期比26.74%増加した。そのうち、試験設備収入は5.32億元で、前年同期比23.45%増加した。環境と信頼性試験サービスの収入は6億5600万元で、前年同期比41.69%増加した。集積回路の検証と分析サービスの収入は2.19億元で、前年同期比28.37%増加した。帰母純利益は1億9000万元で、前年同期比53.98%増加した。帰母扣非后の純利益は1億6900万元で、前年同期比66.64%増加した。業績の向上を実現した主な原因は総合環境試験設備及び環境信頼性試験サービス業務が急速に増加し、試験サービス業務が主な業務収入に占める割合がさらに向上し、集積回路検証分析サービス業務の利益能力が大幅に向上したことである。
コメント:
3つの業務の収入はいずれも比較的良い向上を実現し、試験サービス業務は利益の加速成長を牽引した:収入の面では、3つの業務はいずれも向上を実現し、試験サービス業務の成長率は41.69%で最も高かった。粗金利では、試験サービス業務の粗金利は2018年以来57%-60%を維持し、試験設備製造業務の粗金利は2018年以来33%-38%を維持し、試験サービス業務は設備製造業務より明らかに高い。会社の試験サービス業務の絶え間ない開拓に従って、すでに会社の第一大主営業務に発展して、その営業収入は主営業務の割合で向上して、更に会社の利益能力を高めます。
生産能力を秩序正しく拡張し、後続の発展のために早めに計画を立てる:会社は2020年に子会社青島広博を主体として北方検査センタープロジェクトを建設し、蘇州蘇試験広博武漢支社を主体として武漢実験室プロジェクトを建設し、華北地区の構造強度などの試験服務を強化し、華中地区の完成車環境と信頼性試験サービスの技術レベルを強化する。2021年、蘇州及び北京実験室の拡張を重点的に推進し、試験設備を拡充し、集積回路材料分析、部品故障失効分析、部品信頼度検証分析及び部品性能テストなどの面での試験サービス能力をさらに向上させ、試験サービス効率を高め、会社の未来の試験サービス業務の成長をサポートする。
利益予測、評価と格付け:会社の各業務の発展傾向と各実験室の建設計画に基づき、会社の利益レベルの高い試験サービス業務の収入の割合は引き続き向上する見込みであり、集積回路業務の利益能力は引き続き向上する見込みであると考えている。20222023年の利益予測11.52%/13.68%を2.69億元/3.56億元に引き上げ、2024年の利益4.46億元を予測し、20222024年のEPSはそれぞれ0.95、1.25、1.57元で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ32 X、24 X、19 Xである。会社は現在、設備製造と検査サービスの深い融合、二輪駆動の発展局面を形成し、会社の業績、評価値の上昇空間をよく見ている。会社の「購入」格付けを維持する。
リスクヒント:業界市場の競争が激化するリスクを検査する。業務規模の絶えず拡張による管理リスク;業界政策の変動のリスク。
