\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 035 Shandong Weifang Rainbow Chemical Co.Ltd(301035) )
事件: Shandong Weifang Rainbow Chemical Co.Ltd(301035) は2021年の年報を発表し、営業収入は97.97億元で、前年同期比34.39%増加した。営業利益は10.13億元で、前年同期比78.79%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は8.00億元で、前年同期比82.74%増加した。2.76億株の総株価で計算すると、1株当たりの収益を2.90元削減し、1株当たりの経営キャッシュフローは2.86元である。このうち第4四半期の営業収入は30.39億元で、前年同期比114.44%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益3.50億元(2020年は0.09億元)を実現する。第1四半期のEPS 1に換算する.27元です。同社は2022年第1四半期の業績予告を発表し、2022年第1四半期に純利益3.5-4.5億元を実現し、前年同期より264%-368%増加すると予想している。同社のこの四半期の業績の増加は主に同社がグローバルマーケティングネットワークと「軽量アーキテクチャ、迅速な応答」の業務モデルに頼っているため、各主要市場で主な製品の販売量と販売収入の増加幅が著しいことを実現した。
販売規模が大幅に増加し、粗利率が著しく上昇したのは、主に除草剤業務の価格上昇幅が著しいことによる。2021年、会社の営業収入は前年同期比25.07億元増加し、種類別に見ると、除草剤業務の収入は前年同期比21.91億元増加し、殺虫剤業務は前年同期比1.80億元増加し、殺菌剤業務は前年同期比0.04億元増加し、売上高の増加は主に除草剤業務に由来している。量から見ると、2021年の主な製品生産量は19.10万トンで、前年同期より0.14万トン増加した。売上高は24.90万トンで、前年同期比0.67万トン減少した。貿易量は5.80万トンで、前年同期比0.81万トン減少した。当社の販売規模の減少は主に外注後に直接販売される貿易類製品の規模の減少によるものと考えている。価格から見ると、会社の除草剤製品の価格は年間を通じて上昇傾向にあり、21年上半期の販売平均価格は3.0万元/トンで、下半期は4.38万元/トンに上昇した。そのため、除草剤の価格と販売量の上昇が会社の販売規模の増加を牽引する主な要因だと推測しています。
期間費用:販売費用、管理費用は前年同期比で減少し、研究開発投入は高成長を維持した。2021年、会社の販売費用率は2.2%、管理費用率は3.0%、財務費用率は1.0%で、それぞれ前年同期yoy-0.2/+0.1/-2.2 pctsだった。3つの費用金額の合計は6.10億元で、前年同期比0.13億元減少した。主に会社が取った一連のオプション保証などの為替レートリスクの開放を管理する措置のため、為替レートの変動の状況下で、会社の為替損失は前年同期比1.26億元減少した。会社の研究開発費用は3.12億元で、前年同期より1.37億元増加した。研究開発費用率3.2%、yoy+0.1 pcts。会社の研究開発費用は主に除草剤と殺菌剤の先進技術生産技術の開発と利用プロジェクトに投資し、研究開発プロジェクトの建設と生産拡大を待つと、会社の製品配置をさらに豊かにし、会社の市場競争力を高める。
独特の業務モデルは「世界の中国が中国ブランドのグローバル化を実現する」ことを実現した。2021年、同社のグローバル登録費支出は前年同期比約5000万元(購入登録支払いを含まない)増加し、2021年12月31日現在、同社は242件の中国登録、4007件の海外登録、海外農薬製品登録証は925件(2020年海外登録証は3082件)増加した。
利益予測と評価:会社の新プロジェクトの生産状況、製品価格の傾向を総合的に考慮し、20222024年の純利益はそれぞれ10.111913.0億元(20222023年前の値はそれぞれ9.7、11.8億元)と予想され、「購入」の投資格付けを維持している。
リスク提示:農薬景気の下落、製品価格の下落、原材料価格の大幅な変動、新プロジェクトの進度と利益状況は予想を下回った。予告データは初歩的な計算データにすぎず、具体的な正確な財務データは会社が正式に公開した2022年第1四半期の報告を基準とする。
