兖鉱エネルギー( Yanzhou Coal Mining Company Limited(600188) )
2021年業績の弾力性が釈放され、2022年Q 1は予想を大きく超え、転換成長の潜在力を期待している。
会社は2021年度報告書を発表し、2021年に帰母純利益162.6億元を実現し、前年同期比+128.3%だった。非後帰母純利益は162.1億元で、前年同期+14.1%だった。2021年の業績が高くなったのは、石炭や酢酸などの化学工業製品の市場価格が前年同期比で上昇したためで、会社の業績の弾力性が現れた。また、同社は2022年Q 1業績予想増額公告を発表し、2022年第1四半期に純利益約66億元を実現し、前年同期比+43.49億元、上昇幅193.2%と予想している。受益国際エネルギー価格の持続的な上昇&中国の需要は旺盛を維持し、主な製品の価格は上昇し、業績の弾力性を十分に解放している。われわれは20222023年の利益予測を引き上げ、2024年の利益予測を新たに追加し、20222024年に帰母純利益251.4/271.9/292.8(前値202.2/206.4/-)億元を実現し、前年同期比52.9%/8.2%/7.7%増加する見通しだ。EPSはそれぞれ5.08/5.49/5.92元で、現在の株価に対応し、PEは7.5/6.9/6.4倍だった。会社は中国のトップ石炭企業として、率先して長期発展計画を制定し、新エネルギー新材料などの転換方向を明確にし、未来の成長潜在力をよく見ている。「購入」の格付けを維持します。
石炭プレートは価格補充量&石炭化学工業プレートの価格が上昇し、2021年の年間業績が十分に釈放された。
石炭プレート:保安検査、環境保護の影響及び貿易石炭量の減少により、2021年の商品石炭生産/販売量は1.05/1.06億トンで、前年同期比12.7%/28.4%減少した。2021年の秦港動力石炭の現物価格は前年同期+78.5%、オーストラリアのNEWC現物価格は前年同期+130%で、年間業績の高い主な駆動力である。中国石炭:商品石炭の平均価格/コストは766335元/トンで、前年同期+79.2%/81.8%だった。トンの石炭粗利益は431元/トンで、前年同期比77.3%上昇した。海外石炭:商品石炭の平均価格/コストは657397元/トンで、前年同期+61.7%/39.8%だった。トン石炭の粗利益は260元/トンで、前年同期比+12.6%だった。石炭化学工業プレート:2021年に粗利益69億元を実現し、前年同期+457.9%だった。粗利率は32%で、前年同期比+174.1%だった。メタノール:生産量は250.3万トンで、前年同期比+37.5%だった。価格/コストは19471532元/トンで、前年同期+48.9%/40%だった。酢酸:販売台数は75.7万トンで、前年同期比0.26%減少した。平均価格/コストは5647.3/2554.8元/トンで、前年同期+15.8%/42.5%だった。粗液体ワックス:販売量は44.8万トンで、前年同期+8.2%だった。平均価格/コストは42 Lingyi Itech (Guangdong) Company(002600) 元/トンで、前年同期+18.3%/16.3%だった。エチレングリコール:新生産量29.2万トン。
2022年Q 1業績は予想を大きく上回って、国内外の業務は協力して力を出します
同社は2022年Q 1の業績予告を発表し、第1四半期に純利益66億元を実現する見通しだ。非後帰母純利益は65.6億元で、前年同期比+195.8%だった。中国の需要が旺盛で、国際市場のエネルギー価格が持続的に上昇している影響で、主な製品の価格が上昇し、Q 1の業績は予想を大きく上回った。
伝統的なエネルギーの転換は新しい征途を開き、高い配当は依然として魅力的である。
2021年12月会社は「発展戦略要綱」を発表し、スマート鉱山、ハイエンド化学工業の新材料、新エネルギー、ハイエンド装備製造、スマート物流の5つの産業発展方向を確定し、5-10年以内に石炭生産量が3億トンに達し、モリブデン、金、銅、鉄、カリウムなどの鉱物分野を開拓する。化学工業品の生産量は2000万トン以上で、新材料とハイエンドの化学工業品の割合は70%を超えた。新エネルギーは1000万キロワット以上に達し、水素生産能力は10万トンを超えた。配当方面:会社は1.6元/株(税込)の配当を計画し、また特別配当0.4元/株(税込)を配当し、最新の終値で計算すると、A/H株の配当率は5.26%/9.97%で、高い配当は魅力的で、先導的な長期投資価値が際立っている。
リスク提示:経済回復は予想に及ばず、石炭価格の下落は予想を超え、転換の進展は予想より遅い。
