\u3000\u30003 China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) 00073)
Henan Provincial Communications Planning & Design Institute Co.Ltd(300732) 021年の業績は明るくて、持続的に会社の市場優勢をよく見ます
2021年度の売上高は82.58億元で、前年同期比+159.41%だった。非帰母純利益は8億2400万元で、前年同期比+23.28%だった。主な業務の粗利率は17.68%で、前年同期比+0.08 pct、2021 Q 4は非帰母純利益3.10億元を実現し、Q 3より38.88%増加した。2021年会社は Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) と Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) などのトップとの協力を強化し、トップの地位を固め、海外の第一線の自動車企業の取引先を開拓し、需要の放量の確定性が強い。20222023年の利益予測を引き上げ、2024年の利益予測を新たに追加した。同社の20222024年の帰母純利益は15.45(+0.99)/0.09(+1.50)/27.42億元、EPSはそれぞれ3.05/3.97/5.41元/株で、現在の株価対応市場収益率はそれぞれ24.7/19.0/13.9倍となり、「購入」の格付けを維持する見通しだ。
中国の国際「二重循環」一体化構造を強化し、生産拡大と業務拡大を加速
同社は2021年度に製品販売量4.7万トンを実現し、前年同期比+97%で、2022年の出荷量は9-10万トンに達し、注文量が十分で、生産と販売が一斉に上昇すると予想している。(1)会社は全面的に中国国外の「二重循環」を配置する:国際的にSK、LG化学、AESC、Northwoltなどの世界の第一線動力電池企業と車企業と堅固な協力関係を創立した;中国市場は中航リチウム電などの核心電池工場と緊密に協力している。(2)着実に生産を拡大する:常州二期と江蘇四期の工事はすでに建設に投入され、またヨーロッパ産業基地プロジェクトが正式にスタートし、中国が率先してヨーロッパ本土の生産能力を建設する正極材料企業となった。(3)進退可守:一連の拡産が完成すると生産能力の規模が大幅に上昇し、自己生産能力が不足する場合、会社は外注生産能力を通じて注文の需要を満たし、バランスのとれた生産を維持し、世界市場の占有率をさらに向上させることができる。
産業チェーンはコスト圧力に抵抗し、最先端技術は利益の持続性を維持する。
2022年の原材料価格は変動しますが、会社の利益能力は影響を受けないと思います。
(1)会社は上流サプライヤーと戦略協力を持って、競争力のある購買長単を締結し、同時に戦略サプライヤーと共同で上流資源プロジェクトを開発し、長期的にコスト競争力のある供給ルートを保障する。また、購買は相対的に分散しており、単一のサプライヤーに依存せず、リスクに強い。
(2)技術上、超高ニッケル製品Ni 98の性能指標は海外の取引先に高度に認可された。固体リチウム電気技術の研究開発を加速し、製品開発を完了し、頭部企業と戦略協力関係を確立し、市場化応用とロット供給を実現した。リン酸マンガン鉄リチウムを重点的に配置し、次世代電池材料技術の制高点を占めている。
リスク提示:細線化技術の発展が停滞し、コストの低下が緩慢で、下流のシリコンシートの需要が予想に及ばない
