\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 688 Huatai Securities Co.Ltd(601688) )
事件: Huatai Securities Co.Ltd(601688) は2021年の年報を発表し、会社は21年に営業収入379.1億元を実現し、前年同期比20.6%増加した。帰母純利益は133.5億元で、前年同期比23.3%増加した。加重平均純資産収益率は9.84%で、前年同期比1.23 pct上昇した。
富管理業界がリードし、プラットフォーム生態システムを構築する。21ブローカー業務の純収入は78.8億元で、前年同期比22%増加した。従来のブローカー事業では、同社の株価取引額が前年同期比23.7%増加した。代理販売業務では、同社が金融製品の販売規模759418億元を実現し、前年同期比+7.67%だった。会社の利息純収入は37.51億元で、前年同期比44%増加し、そのうち会社の融券業務の残高は247億元で、市場シェアは20.6%で、融券業務の頭部の優位性はさらに明らかになった。「騰楽富通」の平均月間労働は891万人で、報告期末までの月間労働数は110181万人で、証券会社類アプリのトップに位置している。 Huatai Securities Co.Ltd(601688) の金融科学技術の投入は顧客数の急速な増加を駆動し、顧客と投資に直面する管理プラットフォームを構築し、富管理の転換基礎を固める。
自営業務が方向化し、場外派生品が急速に発展している。21年の会社の自己資金投資業務の純収入は112.7億元で、前年同期+0.9%だった。21年末の金融投資規模は397982億元に達し、年初+17.38%に達し、主に取引性金融資産の増加に由来している。会社の場外派生品業務は急速に発展し、21年末の場外オプション取引業務の存続規模は122163億元で、年初+27.05%だった。
投資業務の債務規模が大幅に増加し、株類業務は安定している。21年の社債主の販売額は931103億元に達し、前年同期+64.23%で、業界3位で、主に地方債と金融製品債の発力から利益を得た。21年の株式引受額は1762.5億元で、前年同期比+19.5%で、業界4位だった。このうち、転換可能債権者の販売額は472.6億元に達し、業界ランキング1位となった。財務コンサルタントについては、同社が財務コンサルタントを務める買収合併取引額は648億9300万元に達し、業界3位だった。
資本管理業務の転換調整。21年、会社の資本管理業務手数料の純収入は37.72億元で、前年同期+26.58%だった。21年末の華泰資管会社の資産管理総規模は518573億元で、年初+6.95%だった。子会社については、南方基金の管理資産規模は合計1兆5800億元で、年初より+31.67%増加した。華泰柏瑞管理資産規模は合計258251億元で、年初+94.76%より、基金子会社の21年規模の成長が速い。
投資の提案：私達は Huatai Securities Co.Ltd(601688) の在庫の取引先の優位性、製品の優位性と金融の科学技術の優位性が共に融合すると思って、会社の財産管理業務と機構の業務の安定した発展を助力します。子会社の投資実力は会社の富管理分野での優位性を無視できない。会社は業界のトップとしての業績が安定し、収入源が多様である。22年第1四半期のA株市場の調整に伴い、22年と23年の利益予測は161.94億元(0.3%引き下げ)と180.14億元(2.1%引き下げ)に調整され、24年の利益予測は226.7億元増加した。A株の「増持」格付けを維持し、H株の「購入」格付けを維持する。
リスク提示:2級市場の大幅な変動は自営収入の低下をもたらした。市場の出来高が下がる。
