\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 901 Double Medical Technology Inc(002901) )
投資のポイント
事件:2021年に会社の売上高は19.94億元を実現し、前年同期比25.68%増加した。帰母純利益は6.73億元で、前年同期比11.17%増加した。非帰母純利益は6.16億元で、前年同期比11.48%増加した。単Q 4四半期の売上高は6.89億元で、前年同期比44.54%増加し、帰母純利益は2.20億元で、前年同期比23.44%増加した。
脊柱類骨科製品は急速に増加し、その他の製品ラインは安定して発展している。業務別に見ると、2021年の会社の創傷類製品の収入は11.28億元で、前年同期比14.97%増加した。脊柱類製品の収入は5.65億元で、前年同期比53.14%増加した。微創外科類製品の収入は1.50億元で、前年同期比34.20%増加した。神経外科類製品の収入は4382万元で、前年同期比14.93%増加した。
研究開発の投入を重視し、製品ラインは絶えず豊富になる見込みである:2021年に会社の研究開発は1.67億元(+30.50%)を投入し、研究開発チームの人数は500人を超えた。現在までに、会社は255ロットの登録証を申請し、創傷、脊柱、微創外科、神経外科、歯科、関節、運動医学などの分野をカバーし、製品ラインが絶えず豊富になる見込みだ。脊柱製品ラインの面では、会社は椎間孔鏡設備と関連機器消耗品企業北京安徳思考普科学技術有限会社の51%の株式を買収し、会社の脊柱微創分野の製品の組み合わせの開発、普及と応用を加速した。関節製品ラインについては、股関節仮体(高架橋)、セラミックインナーライナー、セラミックボールなどの第3類国家医療機器登録証を続々と取得している。
骨科の採掘範囲が拡大し、チャンスと挑戦が共存している:2021年7月20日、河南省がリードしている12省(区、市)の骨科創傷類医用消耗品連盟の購買活動が徐々に展開され、今回の骨科創傷類は20751個の製品が選ばれ、会社は普通の接骨板系統、ロック加圧接骨板システム、髄内釘システムの3つの購買バッグの臨床需要量がいずれも上位にランクされ、3つの購買バッグがすべて落札された。2021年9月14日、会社の股関節製品システム及び膝関節製品システムは人工関節国家帯量購入で落札された。骨科消耗品の集採の推進は、骨科消耗品業界の長期的な健全な発展に有利であり、市場の規範化、規模化の転換に有利である。
利益予測と投資格付け:疫病と採掘の影響を考慮して、私達は会社の20222023年の帰母純利益を9.38/11.75億元から8.37/10.28億元に調整して、2024年の帰母純利益は12.46億元で、20222024年のPEに対応してそれぞれ21/17/14倍で、“購入”格付けを維持します。
リスク提示:市場競争リスク、新業務開拓リスク、採集大幅値下げリスク、COVID-19疫情及びその他の不可抗力リスクなど。
