\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 958 Orient Securities Company Limited(600958) )
コア結論
業績の伸び率は予想通りである。 Orient Securities Company Limited(600958) 2021年に純利益54億元、yoy+97%を実現し、成長率は予想に合致した。帰母株主の権益は641億元で、20年末より+6.5%で、加重平均ROE 9.02%、20年+4.17 pctsより。その他の業務収入の影響を除いて、会社のマネージャー、投資銀行、資本管理、利息、投資収入の割合はそれぞれ22.8%、10.7%、22.8%、9.2%と29.9%で、会社の自営投資への依存は低下し、マネージャー、資本管理収入の割合は大幅に向上した。
投資管理業務は会社に大きな業績増量に貢献する。東証資管の期末規模は3659億元で、前年末より22.6%増加した。証券会社の公募規模は2696億元で、yoy+35.1%だった。報告期末までに、東証資管はこの7年間の株式投資の自主管理収益率が294.35%で、業界トップに位置した。送金富は年間純利益32.63億元、yoy+27.2%を実現した。東証の純利益は14億3800万元、yoy+77.8%だった。2大子会社の持株比率を考慮すると、利益貢献は48%に達した。
証券仲介業務の特色は鮮明で、株式+混合公募保有規模は上位にランクされている。2021年、証券仲介業務の収入は市占率1.74%、業界ランキング20位で、市占率は前年同期比0.12 pct増加した。会社の累計新規口座数は35.6万戸、yoy+15%である。期末、会社の取引先数は219.1万戸で、期首より19%増加し、託管資産総額は9028億元で、期首より26%増加した。会社の株式+混合公募基金の保有規模は424億元で、証券会社の中で7位だった。年間代理販売収入は5.7億元、yoy+45%で、ブローカー業務での収入の割合は16.8%に上昇した。
証券金融業務の構造が最適化され、リスクが釈放された。期末、会社の両融残高は246億元で、前年末より9%上昇した。株式質押規模の残高は118億元で、前年末より23.5%減少した。信用減損損失は前年同期比66%減の13.14億元で、利益改善の核心的な駆動要素である。
投資提案:会社のA株の配当申請はすでに証券監督管理委員会の承認を得ており、募集資金は168億元を超えず、資金補充後、会社の業務発展空間を広げるのに役立つ。当社は22年の純利益が61.24億元、yoy+14.0%で、「購入」の格付けを維持すると予想しています。
リスク提示:市場変動リスク、資本市場改革は予想、経営及び業務リスクを下回っている。
