\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 69 Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) )
会社は2021年の年報を発表し、業績は大幅に赤字になった。会社の正極材料の生産と販売が盛んで、利益能力が向上し、生産能力建設が持続的に推進されている。増持格付けを維持する。
評価を支えるポイント
2021年の利益は8.01億元で、前年同期より大幅に赤字を転換した:会社は2021年の年報を発表し、年間売上高は48.42億元で、前年同期より413.93%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は8.01億元、非純利益は7.70億元で、前年同期比大幅に赤字に転じた。2021 Q 4は25.71億元の売上高を実現し、前月比157.90%増加した。利益は5億5600万元で、前月比410.45%増加した。会社の業績は予想に合っている。
2021 Q 4の収益力は前月比で大幅に向上した:原料価格の上昇やリン酸鉄リチウム市場の需給の緊迫などの要因によって、会社の製品価格の上昇、同時にコストコントロールと規模効果などのおかげで、会社の収益力は昨年より大きく向上し、正極材料業務の粗利率は前年同期比18.71ポイント増の28.89%となり、そのうち2021 Q 4の粗利率は前月比11.1ポイント増の34.5%となった。純金利は前月比10.4ポイント上昇して21.7%に達した。
リン酸鉄リチウムの生産と販売が盛んで、生産能力建設が持続的に推進されている:2021年の会社のリン酸鉄リチウム材料の生産量は9.83万トンで、前年同期比202.87%増加した。販売量は9.12万トンで、前年同期比197.57%増加した。収入は48.10億元で、前年同期比430.09%増加した。曲靖麟鉄、ドイツ側の第1期と第2期プロジェクトの生産能力が2021年に徐々に釈放されるにつれて、会社の現在のリン酸鉄リチウムの生産能力は15.5万トンに達し、同時にドイツ側の億緯プロジェクトと宜賓ドイツ側の時代は建設を急いでおり、2022年に完成して生産を開始する予定である。
研究開発への投資を増やし、リチウム補給剤と新型リン酸塩系正極材料を配置する。2021年、同社の研究開発への投資額は1.64億元で、前年同期比21.76%増加した。会社はリチウム補給剤と新型リン酸塩系正極材料の開発において重要な進展を遂げ、現在、両材料はいずれも産業化建設段階に入っており、プロジェクトが完成した後、会社の利益能力をさらに向上させることが期待されている。
評価
現在の株式の下で、会社の年報と業界の需給状況を結びつけて、私達は会社の20222024年の予測1株当たりの収益を15.53/2.18/26.68元(元20222023年の予測は7.12/9.04元)に調整して、市場収益率の37.3/26.1/21.7倍に対応します;増持格付けを維持する。
評価が直面する主なリスク
価格競争が予想を上回った。業界の生産能力の拡張は予想を超えた。新エネルギー自動車の需要は予想に達していない。政策が予想に達しない。リン酸鉄リチウムの浸透率は予想に達しなかった。COVID-19疫病の影響は予想を超えた。
