\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 179 Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) )
事件:会社は2021年の年度報告を発表し、報告期間内に営業収入128.67億元を実現し、前年同期比24.86%増加し、帰母純利益は19.91億元で、前年同期比38.35%増加した。
売上高は高速成長を維持し、粗利率はさらに上昇した。会社の3大主要業務の電気コネクタと集積コンポーネント、光デバイスと光電設備、流体と歯科製品の売上高の伸び率はそれぞれ23.78%、22.86%、51.45%で、昨年より14.63 pct、0.07 pct、22.24 pct上昇した。粗金利はそれぞれ40.99%、23.83%、31.65%で、昨年より0.02 pct、4.70 pct、0.59 pct上昇した。国防情報化建設は防衛製品の需要の向上を加速させ、新エネルギー車の浸透率の増加を重ねて車用コネクタ市場の開放をもたらし、会社の防衛と新エネルギー車用コネクタの販売台数が旺盛で、売上高の高速成長を推進している。防衛製品の価値が高く、会社の製品構造に占める割合が比較的大きく、規模効果によるコストが減少し、会社の粗利率が着実に向上した。
軍品の交付リズムの変化と費用の計上は第4四半期の売上高、利益の伸び率を低下させた。同社の第4四半期の営業収入と純利益はそれぞれ29.90億元、3.69億元で、前年同期比13.31%、8.27%増加し、年間平均を下回った。現在、軍需産業業界の交付リズムが早まり、それに応じて、会社の防衛製品の交付は前の3四半期に集中し、4四半期の売上高の伸び率が前の3四半期を下回った。会社は第4四半期に年間報酬の統算を行い、各費用は年間最高及び高価値の防衛製品の売上高の割合の減少を計上し、利益の伸び率が年間平均レベルを下回った。
契約負債と在庫は年初より大幅に増加し、将来の業績の高い企業のために基礎を築いた。会社の契約負債は10.30億元で、期首より246.00%増加した。期末在庫は47.29億ドルで、期首より69.41%増加した。契約負債と在庫の大幅な増加は会社の下流需要が旺盛で、緊迫していることを示し、会社は積極的に製品の順調な納品を保障し、未来の業績の高い企業のために基礎を築いた。
募集プロジェクトは次第に実施され、生産能力が解放され、業績が再びピークに達した。光電技術産業基地(第2期)は今年完成して生産を達成する予定で、華南産業基地プロジェクトの第1期、第2期はそれぞれ2023年、2025年に生産を達成する予定で、基礎デバイス産業園プロジェクト(第1期)は2024年に生産を達成する予定で、生産能力が年々釈放されるにつれて、会社の業績はさらにピークに達する見込みだ。
投資提案:第14次5カ年計画期間中、軍需産業装備情報化加速論理不変重畳新エネルギー車応用市場が開かれ、当社は2022年-2024年の純利益がそれぞれ26.44億元、34.10億元、40.75億元で、対応PEはそれぞれ34.9、27.1、22.6であると予測している。を選択します。
リスクヒント:軍品の納品リズムが減速し、新エネルギー車用コネクタの価格が大幅に下落した。
